一、本周行情综述
本周（2026-09-07 至 2026-09-11）沪镍当月合约周五收126,080元/吨，较上周五（2026-09-04）下跌1.33%；周内高点128,270元/吨，低点126,080元/吨，周均价127,386元/吨。长江现货1#镍周均价128,280元/吨，较上周五下跌1.24%，周内高点129,450元/吨，低点127,550元/吨。伦外镍3M收盘价周五报16,625美元/吨（上周五16,905美元/吨），本周下跌1.66%，周均价约16,736美元/吨。
库存方面，上期所镍库存110,552吨，周减少847吨。
二、核心因素周度演变
1. 供给端：印尼镍铁与中间品（MHP、高冰镍）释放持续，菲律宾镍矿发运平稳，国内电解镍产量稳定；印尼供给宽松格局未改，镍系过剩压力延续，成为压制镍价主线。
2. 需求端：不锈钢300系排产平稳、社会库存偏高，钢厂补库谨慎；新能源三元前驱体开工偏低，硫酸镍与纯镍价差走阔、镍盐躺平，镍市双轨分化明显；9月11日现货升水走扩至1550元，但成交清淡。
3. 库存与比值：LME镍库存维持26万吨以上高位、伦镍持仓24.5万手，反弹天花板明确；上期所镍库存降至11.06万吨、周减847吨。沪伦比值约7.56-7.63波动，进口盈亏空间有限。
4. 印尼定价权：BMKS交易所上线预期或抬升不锈钢成本地板，但短期难改过剩格局。
三、周内热点产业资讯盘点
· 9月11日长江现货1#镍跌1900元至127550元/吨、沪镍2610跌2420元，硫酸镍32000元/吨、氯化镍39300元/吨双双持平，镍市双轨分化延续。
· 9月11日现货升水走扩至1550元、伦镍持仓24.5万手，LME镍库存维持26万吨以上高位，高升水高持仓高库存交织压制，沪镍2610失守12.7万。
· 9月11日美元走强油价破百，镍价却逆势重挫，沪镍2610失守12.7万、伦外镍跌250美元。
· 9月10日电解镍涨1650元、镍盐躺平，沪镍2610涨1070元，印尼供给释放叠加不锈钢与新能源双主线采购平淡，镍价独立反弹但期现夹板未松。
四、下周市场前瞻
高库存与双主线需求偏弱压制镍价，纯镍弱势难改。预计长江现货1#镍围绕12.6万—12.9万元/吨偏弱震荡，关注印尼政策与不锈钢排产。
【CCMN长江有色网讯 小江】
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