一、本周国内现货镍价走势

▲CCMN现货镍本周走势图

影响本周镍价走势的主要因素回顾：
国际市场风云变幻，上周全球上演了“超级央行周”美国、日本、英国、瑞士等多个重要经济体的央行公布了最新利率决议，美联储和英国央行决定维持利率不变，而日本央行结束了负利率周期，这些决定可能对全球经济和金融市场产生重要影响。进入本周美欧多项重要数据出炉，多位美联储官员将发表重要讲话，市场关注焦点转向美国通胀和消费者指标的表现之上；周初，美联储官员对降息问题表态立场不一，库克强调需谨慎降息，Bostic预计今年只一次，而芝加哥联储主席支持年内三次，这显示了对经济形势和政策不同看法，引发市场担忧情绪，美股三大股指集体收跌，多空处于拉锯状态中，基本金属追涨意愿不强，印尼RKAB审批提速，菲律宾雨季恢复，市场预计4月份镍矿供应紧缺局面或将缓解，此外，新增电解镍项目投产，精炼镍产量延续增势，在供应过剩及累库压力下，镍盘面承压下跌，镍生铁价格下调，而镍铁价格走弱将为不锈钢打开下行空间，不锈钢行情持续空头思路；长江现货1#镍周均价报72044，截止本周五镍价在连日下跌后逢低刚需采购情绪好转，长江现货1#镍价整体呈现探底回涨的趋势。

供应方面：印尼RKAB审批进度效率加快，目前已超过有1.5亿吨镍矿额度通过审批，预料3月底可达2亿吨，菲律宾雨季即将即将结束，苏里高地区的镍矿开始出货，港口内矿船数量不断增加，预计4月份镍矿供应局面或将宽松态势，国内市场企业复工复产，企业生产积极性较高，新增电积镍项目投产，精炼镍产量延续增长态势，精炼镍供应过剩趋势阶段性尚未改变，全球纯镍库存延续累库态势。
需求方面，镍主要应用于制造不锈钢、合金及电镀行业、三元电池、电子产品等，也用于制造合金以提高材料的强度，随着新能源领域兴起，镍被广泛用于制造电池，特别是用于生产锂离子电池和镍氢电池，三元需求改善，硫酸镍现货和原料MHP供应偏紧，周内硫酸镍价格相对有所调升，军用合金订单仍旧延续刚性需求，电镀领域需求暂稳。本周现货整体成交表现一般，需求面好转尚待进一步验证。
不锈钢方面：截止本周五15:00不锈钢主力合约2405最高报13490，最低收报13410，最新收13435，下跌35，跌幅为0.26% ，本周黑色系品种进入震荡区间，通常3月是不锈钢需求淡季，国内钢材去库节奏放缓，下游负反馈加剧，钢厂盈利率有所回升，这一时期，建筑和家居等领域的需求量降低，不锈钢材料的需求也会相应减少。不锈钢排产维持高位，弱需求下不锈钢社会库存仍有一定累库，上海期货所本周不锈钢总库存量录得150232增加10078，市场需求仍显低迷，贸易商对后市谨慎维持观望态度，但当价格回落逢低采购氛围略有提升，当前静待库存拐点出现。

二、伦敦期货镍走势

▲ CCMN本周伦镍走势图

聚焦伦镍市场：本周市场期待公布其它关键经济数据包括美联储最受青睐的美国通胀指标-个人消费支出价格指数，其他几项数据，如美国最新的消费者信心报告、耐用品订单和第四季度GDP终值，以及包括鲍威尔在内的美联储官员的讲话，也在预期之中。美国通胀数据将于周五公布，因本周债券市场因假日将休市，据美国2月耐用品订单数据2显示，2月耐用品订单增长环比1.4%增幅超预期，美国经济前景增长乐观；根据3月21日周四晚间美国PMI数据显示，美国制造业活动强劲，创下近两年来最快增速。尽管高利率环境下通胀放缓和劳动力市场再平衡的趋势持续，但仍存在扰动因素。鉴于这种情况，美联储在权衡抑制通胀和防止衰退之间更加谨慎地制定政策反应。美联储降息预期波折不断，叠加美元上涨施压，外盘伦镍维持震荡走势。
三、伦镍周库存情况

▲ CCMN伦镍本周库存走势图

3月28日LME镍库存总量77418较前一日库存量增加312，截止3月29日收盘上海期货所镍周库存总存量录得20833吨增加120吨，本周伦镍去库能力好转，利好镍价。
镍价下周后市展望
宏观面，美联储3月议息会议符合市场预期，但6月降息预期升温。瑞士央行意外降息，加上其他央行偏向宽松政策，美国经济表现强劲，支撑美元位居高位，本周美元走势见涨就跌，见跌就涨的局面，整体走势起伏波动维稳，因为市场正在等待新的驱动因素继续押注美联储的下一个决定。国内量化宽松预期刺激市场情绪好转，人民币汇率维持稳定基础，宏观利好氛围带动，镍在经历新一轮下跌局面后小幅探涨；印尼RKAB审批效率提高，预计MHP供应将增加，导致电积镍成本预计下降。 国内市场随着镍中间品大量投产，纯镍供应过剩格局未变，但在新能源需求推动下，MHP市场仍然相对紧张。镍价格下跌后，需求有所复苏，现货溢价上升，但LME镍库存仍维持高位，需求刺激有限，因此镍价格可能会在13万附近波动，预期短期镍价延续震荡区间运行。策略建议：逢低做多　风险提示：　不锈钢需求不及预期。本观点仅供参考，不做操盘指引（长江有色金属网 www.ccmn.cn服务电话0592-5668838）