一、本周国内现货镍价走势

▲CCMN现货镍本周走势图

影响本周镍价走势的主要因素回顾：
本周是国内清明节后开市首周，清明节假期期间内盘有色金属休市，受外盘LME金属带动，内盘本周一工业金属空头回补，盘面涨势强劲，清明节后市场迎两大利好冲击，首先是5000亿元金融支持，其次是多地阶段性取消首套房贷利率下限，国内利好政策频现推动期货买盘入市跟进，此外，3月份中国制造业PMI数据升至50.8%，而美国3月ISM制造业指数超预期回升至50.3，中美两国制造业景气度延续回升态势，全球制造业恢复增长态势提振市场情绪，大宗商品价格普遍上涨，受此带动长江现货1#镍价高开高走，截止本周三美国公布3月份CPI数据显示同比大幅增长3.5%，美国CPI通胀数据全线大超预期，削弱了市场对美联储降息预期，数据公布后，美元指数直线跳升，一度飙升至105关口，10年期美债收益率飙升并突破4.5%大关，这令风险资产和新兴市场货币承压，与此同时，美股震荡收跌，部分有色金属未能延续此前强劲涨势，镍价在震荡后走弱，印尼镍矿审批加速，镍矿供应担忧情绪有所缓解，此外，随着印尼MHP产能逐步恢复，周内硫酸镍价格小幅回调，镍铁方面，印尼镍铁供应逐步恢复，同时国内镍铁维持高排产，叠加需求边际走弱，镍铁整体呈现偏弱态势。长江现货1#镍均价报138950，在宏观面及有色板块整体驱动下，本周长江现货1#镍价呈现冲高回落。
供应方面：印尼的RKAB审批进度正在加快，印尼政府批准镍矿生产配额1.5262亿吨。并预计在3月底达到2亿吨。此外，印尼镍生铁产量超出预期回升。菲律宾的雨季即将结束，苏里高地区的镍矿开始出货，港口内矿船数量增加，预计4月份镍矿供应将变得宽松。国内市场企业正在复工复产，企业生产积极性较高。新增电积镍项目投产，精炼镍产量延续增长态势，精炼镍供应过剩趋势阶段性尚未改变。
需求方面，镍主要应用于制造不锈钢、合金及电镀行业、三元电池、电子产品等，也用于制造合金以提高材料的强度，本周随着宏观面情绪好转，镍市受此带动交投活氛围偏暖，市场整体仍以逢低买入为主，不锈钢由于镍铁价格下移成本支撑减弱，库存开始季节性回落，新能源方面，印尼镍中间品回流国内减量，三元需求改善，或对镍市需求仍有一定拉动作用，硫酸镍方面，印尼中间品产能释放，中间品的成本支撑有所下移，硫酸镍价格有所回调，军用合金订单仍旧延续刚性需求，电镀领域需求暂稳，随着镍新增产能投放，纯镍供应过剩格局仍存。
不锈钢方面：截止本周五15:52不锈钢主力合约2405最高报13835，最低收报13665，最新收13795，上涨5，涨幅为0.04% ，本周受宏观氛围带动，黑色系商品普遍飘红，进入4月钢厂排产预期向好，整体供应水平超过往年同期水平，本周不锈钢库存回升，需求表现一般，不锈钢继续上行空间有限，不锈钢排产维持高位，弱需求下不锈钢社会库存仍有一定累库，上海期货所本周不锈钢总库存量录得159891增加10177，市场需求仍显疲弱，贸易商对后市维持谨慎观望，但当价格回落逢低采购氛围略有提升，当前静待库存拐点出现。
二、伦敦期货镍走势

▲ CCMN本周伦镍走势图

聚焦伦镍市场：据美国劳工部数据显示，美国今年3月CPI同比上涨3.5%，涨幅较2月扩大0.3个百分点，环比上涨0.4%，超市场预期，强劲的通胀数据推升美指上涨，而根据国家统计局公布的数据，中国3月份消费者价格指数（CPI）同比上涨了0.1%，涨幅较上月回落了0.6个百分点，环比下降了1.0%。根据国家统计局数据，中国制造业采购经理指数在3月份达到了50.8%，比上月上升了1.7个百分点。这表明制造业经济活动正在扩张，连续5个月后再次进入扩张区间，显示出经济形势有所改善。中美3月份制造业PMI数据好于预期，重回扩张区间，提振市场情绪，在全球制造业PMI持续回升叠加降息预期带来货币变动周期推涨有色金属商品价格，本周外盘伦镍呈现低开高走。
三、伦镍周库存情况

▲ CCMN伦镍本周库存走势图

4月12日LME镍库存总量75516较前一日库存量增加264，截止4月12日收盘上海期货所镍周库存总存量录得22774吨增加233吨，本周伦镍去库表现乏力，利空镍价。
镍价下周后市展望
宏观面，美国就业市场表现强劲、通胀问题仍存在挑战、美国金融市场波动风险可控等多因素叠加，使得美联储降息预期有所摇摆，受美国通胀数据超预期影响，美元指数走势强劲，并创下年内新高，国内市场，随着工业设备、建筑和市政设备标准的提升，消费品“以旧换新”政策将推动更新换代，促进产业升级和技术创新。这将带动相关产业链的发展，提升整体经济活力，助力经济持续增长，后市工业品金属需求可期，新能源汽车市场占有率稳定在30%以上，新能源需求预期改善，硫酸镍市需求好转，但供应面仍旧延续宽松态势，或限制镍价反弹空间，操作上建议：短线观望，中长期过剩难改。关注下游消费、印尼政策变化及各精炼镍项目进展，预计短期镍价弱势反弹概率较大。本观点仅供参考，不做操盘指引（长江有色金属网 www.ccmn.cn服务电话0592-5668838）