未来几周，铜价闪电般升至创纪录高位的涨势可能难以持续，因为市场行动集中在向美国纽约商品交易所(Comex)期货市场运送铜，以弥补敞口的空头头寸，而非最大消费国中国需求不温不火。

芝加哥商品交易所(CME Group)旗下纽约商品交易所(Comex)的铜价上周创下历史新高，而伦敦金属交易所(LME)的基准铜价周一飙升至每吨11,104.50美元的历史高点，今年迄今已飙升28%。

分析师表示，铜的长期基本面强劲，未来几年对包括全球清洁能源转型和更多使用人工智能(AI)在内的应用需求强劲，前景看涨。

在供应受限的背景下，这促使矿商竞相争夺高质量的项目。

目前油价走高的基础似乎并不稳固，原因是大量投机活动和交易员急于回补巨额空头头寸——这些空头头寸可能是押注油价下跌，或生产商对其产量进行对冲。

两名知情人士周一对路透表示，至少有10万吨铜正在运往美国芝加哥商品交易所(CME)的途中，这将有利于各方对看跌头寸进行交割，并为市场降温。

经纪商苏克登金融(Sucden Financial)的罗伯特•蒙特福斯科(Robert Montefusco)表示:“目前，这是纯粹的投机需求，而不是真正的需求。”

“这一切都取决于这种需求是否成为现实，因为一旦规格出来，它就会消失。”

周五数据显示，Comex的净空头仓位总计为7,525份合约，或85,334吨。

然而，投机者的净多头头寸为72,785份合约(825,382吨)，生产商的净空头头寸为91,502份合约(104万吨)，两者之间存在很大差异。

来自南美洲的货物

消息人士对路透表示，包括托克和IXM在内的大宗商品交易商，以及中国铜生产商，都在纽约商品交易所遭遇空头挤压。

其中许多空头已安排将铜从智利和秘鲁的生产商运往美国，将原本根据长期合同开往中国的船只改道，并从LME仓库撤出了一些铜。

两位生产商消息人士表示，预计到5月底，来自智利的逾2万吨大豆将抵达美国，6月和7月将有更大数量的大豆抵达美国。

然而，从lme注册仓库向Comex转移的铜可能有限。占LME库存67%的中国和俄罗斯铜不具备在Comex交割的资格。

交易所数据显示，智利、秘鲁和澳大利亚生产的1.7250万吨铜是美国免税的，4月底已进入LME系统。

中国消费者、冶炼厂都在犹豫

在占全球铜需求约一半的中国，由于房地产行业陷入困境，以及工业消费者在创纪录的价格面前畏缩不前，中国的铜消费表现低迷。

中国上周五宣布了“历史性”措施，以稳定受危机冲击的房地产行业，但这个通常是工业金属消费大户的行业要反弹还需要一段时间。

目前来看，信号并不乐观，反映中国进口铜需求的洋山铜溢价在上周跌至每吨负5美元后徘徊在零附近，而3月份时为每吨60美元。

摩根大通分析师周一在一份报告中称，"鉴于铜的金融仓位相当长，且中国基本面目前持续疲弱，我们认为投资者仍有可能对这一消息失去一些耐心。"

“在我们看来，这最终可能是一次非常健康的回调，有助于推动中国需求走出麻木状态。”

摩根大通补充称，中国的许多潜在需求被搁置，并可能在价格较低时启动。

然而，在今日（5月21日）国内现货铜价转跌，长江有色金属网数据显示，长江现货1#铜价报86110-86220元/吨 ，均价报86165 元/吨 ，较上一个交易日下跌1,090 元/吨 。

截至11：00上海期货交易所沪铜主力2407合约高位回落，盘面跌势不大，最新报价86410元/吨，下跌330元，跌幅0.38%。重心依然稳固，短期暂时高位调整，由于当前全球需求前景上升和矿山供应中断，投资者和分析师仍看好中长期前景。