一、本周国内现货镍价走势

▲CCMN现货镍本周走势图

影响本周镍价走势的主要因素回顾：
本周长江现货1#镍周线呈低开后稳步上涨，截止5月17日，长江现货1#镍最低报150350，最高报151950，1#镍周均价报146140（本周共交易5天），本周宏观面消息颇为丰富，首先，周初，市场静待美国4月CPI和PPI数据，以及4月零售销售数据等多重数据有待破晓，市场情绪表现谨慎，截止5月14日，美国国劳工统计局公布，美国4月PPI和核心PPI，数据显示美国4月PPI同比增长为2.2%，符合预期，为自2023年4月以来的最大涨幅；环比增长0.5%，高于预期，而3月数值下调为-0.1%。美国4月核心PPI同比2.4%，符合预期，环比增长0.5%，高于预期。PPI数据公布后，交易员减少对美联储9月份降息押注，美元指数延续弱势震荡，为金属反弹提供支撑，国内方面，5月13日，财政部公布了超长期特别国债发行安排，5月17日上午，30年期超长期特别国债将正式首发，政策面利好提振市场情绪，前三日宏观面等待利好消息落地引导，镍价维持小幅飘红，截止本周三，美国劳工部公布4月消费者价格指数，数据显示CPI月率增长0.3%，略低于0.4%的预期，更关键的核心CPI年率进一步回落至3.6%，符合预期的同时，跌至2021年4月以来的最低点。美股三大股指在CPI数据推动齐涨近0.6%，标普500指数，纳指再创历史新高，美元同步跳水，与此同时，美国商务部发布的4月零售销售数据显示，在3月数据略微下修（至+0.6%）的背景下，4月环比增速依然归零，显著低于市场增长0.4%的预期。一系列经济数据令美联储降息预期升温，多头资金大幅涌入，镍价破位拉升。
供应方面：当前印尼镍矿相关审批发方面进展仍未明朗，导致镍矿端放量仍需等待，菲律宾镍矿发运量保持稳定，但海运费上涨，高品镍矿报价增加。国内新增镍项目不断扩增，纯镍供应面仍显充足，据世界金属统计局WBMS公布数据显示，2024年3月，全球精炼镍产量为29.6万吨，消费量为27.57万吨，供应过剩2.04万吨，从基本面来看，当前精炼镍供应维持增长态势，供应过剩预期不变。
需求方面，镍主要用于制造不锈钢、合金、电镀、三元电池等行业，以及用于提高材料强度的合金制造。终端产品包括精炼镍、镍铁和硫酸镍。镍铁产量占比最大，主要用于不锈钢生产。进入5月国内不锈钢产量维持高位，上周不锈钢库存环比累库，需求不及预期，随着国内央行政策“三连发”，宣布降首付、降利率，楼市迎重大利好落地，此外，受到旺季高温及以旧换新等利好政策影响，不锈钢原料成本支撑，不锈钢市场需求潜力仍性足，新能源汽车维持高景气度，三元前驱体厂商对硫酸镍需求景气度回升，硫酸镍生产利润回升，刺激硫酸镍产量及开工率，随着全球对可再生能源的需求继续增加，绿色能源领域对基本金属的需求也在持续增长。其中，镍作为一种重要的基本金属，在电池、储能设备和其他绿色能源技术中起着关键作用。此外，固态电池高景气度发展态势拉动镍市需求，汽车家电和船舶行业表现较好，本周整体呈现逢低刚需补库，逢高谨慎观望的节奏。
不锈钢方面：截止本周五15:00不锈钢主力合约2409最高报14400，最低收报14075，最新收14370，上涨260，涨幅为1.84% ，五一节后钢厂加速复产，不锈钢利润修复后维持高排产，后续供应压力仍旧较大，但随着房地产利好政策持续出击，终端需求表现回暖，周内不锈钢库存去化，据上海期货所获悉，本周不锈钢总库存量录得170386减少4144，预计短期不锈钢行情偏强震荡。

二、伦敦期货镍走势

▲ CCMN本周伦镍走势图

聚焦伦镍市场：美国4月CPI数据符合市场预期且环比回落，核心CPI六个月首次降温，此外，零售销售数据大幅降温，4月零售销售 环比报得0%，大幅低于预期0.4%和前值0.7%，除去汽车与汽油后 环比-0.1%，低于预期值0.2%和前值1%。一系列经济数据强化了市场对美联储降息预期升温，国内方面，财政部发行特别国债，“以旧换新”等政策端仍有望进一步发力，此外，央行一揽子政策有利于降低居民购房压力，增强购房能力和意愿，促进楼市企稳复苏，提升消费能力，支持消费拉动经济增长。印尼镍矿维持高位，镍铁价格坚挺，不锈钢成本整体抬升，原料成本支撑偏强，叠加本周内外宏观面偏暖，伦镍涨势节节攀升。
三、伦镍周库存情况

▲ CCMN伦镍本周库存走势图

5月17日LME镍库存总量81804较前一日库存量增加174，截止5月17日收盘上海期货所镍周库存总存量录得24490吨增加821吨，本周后期累库力度加大，利空镍价。
镍价下周后市展望
在近期的金属市场中，一种新元素逐渐崭露头角——镍。它正与众多“金属热潮”的新秀们一同争夺春天的舞台。美国近期的核心通胀率降至三年以来的最低水平，导致美元汇率显著下挫，创下数月新低，增强了市场对美国未来降息预期的信心。但美联储降息路径仍存变数，中东地缘政治风险仍存；国内利好政策频频释放，工业金属属性强劲，同时消息面，新喀里多尼亚发生骚乱，引发对法属领地供应中断的担忧。印尼镍矿审批不及预期，市场仍处担忧情绪，宏观利好叠加消息面共振推动镍价强势上涨，展望下周需警惕市场过热情绪消退、 美联储态度转鹰、通胀反弹、镍过剩及累库预期等风险因素扰动，预计短期基本站稳15万元/吨的关键阻力区间，后续仍需关注调整过程中的需求改善变化，预计短期镍价延续高位偏强态势。本观点仅供参考，不做操盘指引（长江有色金属网 www.ccmn.cn服务电话0592-5668838）