年底供需预期弱化，铜价反弹空间受限_有色金属行业要闻_长江金属资讯

年底供需预期弱化，铜价反弹空间受限

2024-12-24 来源：长江有色金属网发布人: tongwj

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摘要：今日现货铜价下跌，据长江有色金属网数据显示，1#电解铜报价74230-74270元/吨，均价报74250元/吨，较上一个交易日下跌130元/吨。

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周二沪期铜主力2502合约弱势运行，盘中维持窄幅区间震荡，截止10：15分休盘。最新报价74030元（20，0.03%）。随着年关的临近，持货商的出货意愿有所回升，市场货源增多，供应紧张之势得到一定程度的缓和。同时，短期宏观环境相对平淡，现货市场的支撑作用逐渐减弱。

今日现货铜价下跌，据长江有色金属网数据显示，1#电解铜报价74230-74270元/吨，均价报74250元/吨，较上一个交易日下跌130元/吨。

宏观环境，美联储票委会委员轮换在即，新进地区联储主席对明年货币政策路径将产生影响。其中，圣路易斯联储主席主张对降息保持耐心，而其他三位联储主席则倾向于逐步降息并谨慎评估经济数据和风险平衡。

美元汇率触及两年来的高点，降低了美元定价的铜对其他货币买家的吸引力，对依赖增长的金属带来了重大阻力。然而，除镍和铅外，大多数金属均呈现上涨态势。

市场对美国当选总统特朗普可能征收的关税措施表示担忧，但似乎已经消化了中等程度关税的影响。中国作为基础金属的最大消费国，可能会通过强有力的刺激措施抵消这一潜在阻力。然而，周一拜登政府对中国制造的旧款半导体展开贸易调查，可能进一步影响市场情绪。

产业端，据海关数据显示，中国11月废铜进口量环比下降和同比均减少约5%，主要受新版再生铜进口政策执行影响。新旧政策差异导致11月15日后退柜率上升，且政策执行仍需磨合期。国际铜业研究组织（ICSG）表示，2024年前10个月全球精炼铜市场过剩287,000吨，对铜价构成进一步压力。全球最大铜矿生产商智利国家铜业公司已申请环境许可，以延长其Mistra铜矿的使用寿命。这一举措有望提高铜产量，但过去两年由于项目延迟，其铜产量已跌至历史低点。

消费端，周末社会库存微增，上海地区现货升水下，临近年末现货活跃度下降，成交偏淡。广东地区库存重新增加，升水也有所下调。

进出口方面，国内铜现货进口盈利较高，洋山铜溢价环比抬升。废铜方面，国内精废价差小幅扩大，废铜替代优势提高。

总体来看，年底国内铜消费偏淡，而供应相对正常，供需预期弱化。海外现货市场上，持续的较大贴水现象进一步对铜价构成了下行压力。在此背景下，预计铜价的反弹空间将受到显著限制，并可能继续向下试探前期低点价格的支撑力度。具体而言，今日沪铜主力合约的运行区间预计维持在73200-74400元/吨之间，而伦铜3个月期货合约的运行区间则预计在8820-9020美元/吨之间。

操作建议，投资者在面对复杂多变的市场环境，应保持高度的市场敏感性，灵活调整投资策略，以应对可能出现的市场变化。在铜价承压难反弹的背景下，稳健的投资策略和风险控制显得尤为重要。

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