***期现行情***

周二沪铝高开后窄幅波动，涨势相对其它金属较为温和，主因是受累于氧化铝疲弱走势影响，截止10：15分休盘报价20340元（+0，+0.00%）。早间现货市场成交平稳进行，持货商尝试挺价出货，现货流通量不多，接货方因有所看涨后市成交渐显积极，整体看早间时段交易温和运行为主。

长江现货A00铝锭报价20320-20360元/吨，均价报20340元/吨，较上一个交易日下跌70元/吨。

***宏观动态：美联储静默，降息预期升温；中国政策积极，市场信心大增***

美联储进入静默期，温和的劳动力市场为后续降息提供支撑，市场对12月降息25bp的预期已升至84.9%。与此同时，中国政治局会议释放积极信号，或将出台更有力度的提振政策。明年宽松货币政策有望延续，财政政策也将更加积极，计划大力提振消费，稳定楼市股市。受此影响，市场信心大幅提升，有色金属普遍上涨。

***基本面分析：电解铝供需平衡，需求韧性犹存***

从供应端来看，国内部分电解铝炼厂因生产成本上升及采暖期环保要求，陆续出现小规模减产。与此同时，新疆、宁夏、贵州地区有新增投产和复产，而河南、四川、广西等地企业则因检修或技术改造暂停部分产能，预计整体影响量在20-30万吨之间。综合来看，电解铝供应端整体变动不大。

需求方面，尽管已进入季节性淡季，且铝材出口退税取消政策自12月起执行，对需求前景构成一定压制，但整体消费表现仍具韧性。年末部分终端企业存在赶单现象，新能源汽车、家电企业维持高生产排期，因此消费大幅下降的可能性较小。在铝型材领域，建筑型材订单疲软导致开工率下滑，铝箔企业订单量减少，开工率略有下降。然而，板带行业相对稳定，龙头企业订单充足；电网建设订单增加，铝线缆开工率展现出较强韧性。　

***库存动态：铝锭社库微增，压力有限***

周末铝锭社会库存出现小幅回升。据Mysteel统计，截至12月9日，中国主要市场电解铝库存达到55.3万吨，较上周四增加0.7万吨。尽管12月铝锭社会库存表现有所反复，特别是在西北地区运输缓解后，社会库存有累积的预期，但当前库存水平仍然相对较低，对铝价构成的压力不大。

***政策利好与成本支撑，沪铝或维持震荡上行***

对于当前走势，ccmn分析指出，铝材出口退税取消自12月起执行，对需求前景构成一定压制，但铝消费依然保持韧性，铝锭社会库存维持在近年低位，不过上周去库节奏有所放缓。电解铝行业面临成本压力，过半企业亏损并陆续进行检修减产，成本支撑逻辑需密切关注氧化铝市场成交动向。在国内氧化铝现货价格未出现明显松动前，沪铝或将继续在两万上方维持震荡。

政策面上，昨日新华社发布的中央政治局会议指出，明年将实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，加强逆周期调节，打出政策组合拳。这一政策利好与国内关键经济数据的好转共同推动国内期货市场大面积上涨，沪铝主力呈现偏强上行态势。

然而，后期铝市走势仍需关注铝锭社会库存的去库持续性。若后期持仓恢复配合，中期铝价有望展开升势。技术上，下方支撑位关注20250元，上方压力位为20550元。操作建议上，建议投资者逢低做多，把握市场机遇。