长江有色金属网讯:
2月25日(周二)亚盘,LME金属市场全线下跌。截止发稿,铜→跌0.37%报9460.5美元/吨,铝→跌0.60%报2639美元/吨,锌→跌0.89%至2825美元/吨,镍→跌0.68%报15340美元/吨,锡→跌0.43%报33100美元/吨,铅→跌0.28%报1982.5美元/吨。
【长江有色:宏观预期与基本面交织下的市场波动】
昨日,铜价在震荡中前行,现货市场贴水达到百元,社会库存持续累积。当前,铜价的走势主要受到宏观预期的强烈支撑和推动。关税预期所引发的通胀预期交易,如同一股强大的力量,将铜价推升至新的高度。LME与CME之间的价差在创下历史最大记录后,虽然有所收敛,但依然维持在高位,显示出市场对关税政策的不确定性仍存疑虑。
在国内市场,政策预期持续向好,为风险资产注入了积极动能,进一步支撑了高位运行的铜价。然而,从基本面的角度来看,供给端的扰动日益加剧,现货TC已跌至负值,冶炼企业的亏损状态甚至比去年更为严重。尽管如此,由于当前铜价处于高位,精炼铜的产量并未出现显著下滑,依然保持在较高水平。
然而,下游市场的复苏节奏却显得偏慢,导致库存进一步累积。同时,关税预期对全球铜价产生了扰动,使得伦敦铜、纽约铜和上海铜之间的价格差距进一步拉大。其中,沪铜与LME铜之间的价差走阔,为出口利润打开了窗口,这在一定程度上可能会减缓国内库存的累积进程。但值得注意的是,最终的市场走势仍需关注总显性库存的增加情况,这将决定铜价的后续动向。
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