【核心影响因素】美联储官员重申“高利率维持更久”立场，美元指数升至 ​106关口，推动美元指数走强，对大宗商品估值形成压制；国内流动性宽松政策加码叠加基建项目加速开工，提振工业金属需求预期；地缘局势紧张推升能源价格，进一步传导至部分金属品种冶炼成本。供需基本面看，低库存及结构性矛盾（如铜铝供应偏紧、锌镍过剩压力）支撑价格韧性，但品种间分化显著。
【整体走势​】今日有色金属市场呈现 ​分化震荡​ 格局，受海外关税计划， ​美元走强​ 及 中国需求复苏预期​交织影响，铜、铝震荡，锡承压回调，镍价逆势反弹，锌受库存压力弱势运行。
铜
走势趋势：隔夜 LME 铜冲高回落，下跌 0.3% 至 9423 美元 / 吨；。
影响因素：宏观上，美再次酝酿加征关税影响市场对经济的信心，特朗普下令调查美国进口铜导致美铜伦铜价差拉开。库存方面，LME 库存下降 1675 吨至 265025 吨，Comex 库存下降 563.37 吨至 87216.72 吨，需求端，下游企业陆续开工但订单冷暖不一，铜价高影响下游积极性。
镍
走势趋势：隔夜 LME 镍涨 1.63% 报 15610 美元 / 吨，
影响因素：供应端，江苏某高镍铁工厂 1 台炉子检修，国产可流通高镍铁量下降。需求端，不锈钢产业链中，成本端镍铁价格偏强运行，不锈钢实现节后首度去库，政策利好叠加旺季预期；但新能源产业链中，三元需求走弱导致硫酸镍需求一般。镍矿价格表现偏强，对镍价有一定支撑。
铝
走势趋势：隔夜沪铝震荡偏弱，隔夜伦铝收跌0.42%，影响因素：供应端，氧化铝期现结构转正以及出口窗口再度开启，氧化铝现货止跌回涨。需求端，铝锭累库态势仍在延续，但近期在途流通提升和铝厂内铸锭下滑，开始印证需求复苏进度加快。两会召开在即，提振宏观预期，对铝价有一定支撑。
锡
走势趋势：LME 锡跌 1.28%，报 32320 美元 / 吨，
影响因素：消息面，昨夜市场突传缅甸佤邦发布办理开采许可证流程，近两周佤邦频繁发布复产相关流程文件，对价格产生扰动。LME 基金净持仓头寸上周继续加多，净多持仓已刷新近 5 年高位，但内外盘走势分化，价格短期走势或将宽幅震荡。
锌
走势趋势：LME 锌涨 0.09%，报 2808.0 美元 / 吨；
影响因素：供应端，矿供应过剩预期兑现，冶炼利润好转。需求端，锌仍处于恢复阶段，去年年底国内基建端需求明显好转，3 月项目复工后可能存在超预期的需求表现。另外，LME 仓单集中度大幅增加，单一持有仓单比例增至 80-89%，影响海外结构变化。

铅
走势趋势：隔夜伦铅收涨0.17%；
影响因素：通常受宏观经济形势、汽车行业等下游需求影响较大。如经济复苏时，汽车生产等对铅酸电池的需求增加，会带动铅价上涨；若经济形势不佳，下游需求减弱，则可能导致铅价下跌。
短期展望​
​上行驱动：中国基建需求韧性、铝锌成本支撑、铜锡低库存；
​下行风险：美元强势、锌镍供应过剩压力、地产复苏不及预期。
​策略：铝多单持有，铜锡区间操作，锌逢高沽空，镍观望。
关注今晚美国1月PCE通胀数据及中国2月PMI终值对市场情绪的指引。

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