周四晚间，LME 金属期货市场呈现全线飘红的积极态势。其中，伦镍表现尤为突出，价格飙升至四个月以来的新高，伦铜价格也进一步上扬。收盘时，伦铜报 9689 美元，较前一交易日上涨 95 美元，涨幅达 0.99%；伦铝收于 2703 美元，上涨 36 美元，涨幅 1.35%；伦锌报 2926 美元，上涨 40 美元，涨幅 1.39%；伦铅报 2039 美元，上涨 9 美元，涨幅 0.44%；伦锡报 32660 美元，上涨 720 美元，涨幅 2.25%；伦镍报 16330 美元，上涨 420 美元，涨幅 2.64% 。
从宏观层面来看，近期中国两会释放出诸多积极信号，如拟发行特别国债 5000 亿元支持国有大型商业银行补充资本，这一系列政策举措增强了市场对经济进一步提振的预期，有色金属作为工业生产的重要基础原料，其需求有望随经济增长而显著增加。此外，海外市场方面，美国 2 月份 ADP 数据表现疲软，使得美联储降息预期升温，美元指数大幅下跌至四个月低点附近。由于有色金属多以美元计价，美元走弱使得有色金属价格更具吸引力，其投资属性得到进一步增强。
在供需层面，供应端面临诸多限制因素。全球最大铜矿 Escondida 因智利输电系统故障，运营受阻；刚果（金）地缘冲突风险加剧，导致铜矿供给的不确定性显著上升。同时，全球最大钴生产国刚果（金）宣布暂停钴出口 4 个月，这一举措对钴价形成了有力支撑。而需求端则呈现出强劲的增长态势，新能源产业持续蓬勃发展。1 - 2 月，新能源汽车产销分别完成 125.2 万辆和 120.7 万辆，同比分别增长 28.2% 和 29.4%；光伏新增装机规模为 3672 万千瓦，同比增长 80%；风电新增装机规模为 989 万千瓦，同比增长 69%，新能源产业的高速发展对有色金属的需求持续增加 。
产业链层面，新能源产业链不断取得新进展，例如固态电池技术的发展。梅赛德斯 - 奔驰与 Factorial Energy 合作研发的锂金属阳极固态电池首次应用于量产车平台，标志着固态电池向商业化迈出关键一步，这无疑增加了对锂、钴等有色金属的需求预期 。
然而，市场也存在一些潜在的利空因素。宏观上，若全球主要经济体货币政策收紧，如美联储货币路径不确定性等，将导致市场流动性减少，资金会从有色金属市场流出，对价格不利。供需方面，若下游行业开工率不及预期，像房地产、家电等传统行业需求持续疲软，将减少对有色金属的需求，抑制价格上涨。产业链角度，若产业链下游企业因成本上升而减少对有色金属的采购，或寻找到替代材料，将对有色金属市场产生不利影响。例如在新能源电池领域，若新的无金属电池技术取得突破并实现大规模应用，将减少对部分有色金属的需求 。
综合当前市场情况，有色金属价格受多种因素交织影响。在诸多利好因素支撑下，有色金属价格近期表现强势，但利空因素也不容忽视，未来市场仍存在一定不确定性。投资者需密切关注宏观经济政策变化、供需格局调整以及产业链技术创新等多方面因素，以把握市场动态 。

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