7月17日，长江有色金属网数据显示，长江综合多晶硅报价30,000-33,500元/吨，均价报31,750元/吨，较昨日上涨500元/吨。多晶硅复投料报价33,000-36,000元/吨，均价报34,500元/吨，较昨日上涨500元/吨。

期货行情：期价强势上行，刷新阶段高点

周四（7月17日），广期所多晶硅主力2509合约延续偏强态势，14：00最新价报44250元/吨，上涨2010元/吨，涨幅4.76%，创下今年3月初以来新高。自6月25日以来，受“反内卷”政策预期及资金面推动，多晶硅期货累计涨幅超30%，其中7月2日、8日两次触及涨停板，市场情绪显著升温。今日现货市场成交热度上升，持货商看好后市，逢涨出货积极，下游刚需交易量上升，部分有追涨补货举动，市场交投氛围尚可。

宏观驱动：美国通胀数据分化，特朗普言论扰动市场

美国6月PPI数据低于预期，年率录得2.3%（前值2.6%，预期2.5%），月率持平（前值0.1%，预期0.2%），显示生产端通胀压力暂缓，但核心PPI同比仍达3%，高于美联储2%目标，需警惕成本向消费端传导的风险。特朗普7月16日表示“极不可能解雇鲍威尔”，但补充“不排除任何选项”，其持续批评美联储降息迟缓的态度仍令市场风险偏好波动，避险资金短暂推高金价，股市承压。

产业基本面：政策催化挺价，供需矛盾仍存

1、政策端：反内卷措施加速落地

7月1日中央财经委强调治理低价无序竞争，工信部7月3日召开光伏行业座谈会，推动落后产能有序退出。广州期货交易所7月14日上调多晶硅期货保证金至11%、涨跌停板至9%，以抑制过度投机。硅料龙头企业正酝酿成立平台公司，通过承债式收购加速出清过剩产能，光伏玻璃企业7月起集体减产30%，产业链自律减产与并购重组成为主旋律。

2、价格端：现货跟涨乏力，期现联动受限

7月9日，硅片企业上调价格8%-11.7%，组件价格同步提升2分/W，多晶硅n型复投料均价涨至3.71万元/吨（环比+6.92%），为2024年中以来首次明显反弹。但硅业分会指出，新订单成交量有限，市场处于“有价无市”状态，硅料企业提价至成本线以上后，下游接受度仍需观察。

3、供给端：复产与减产并存，总体呈增长趋势

7月硅料产量预计10.9万吨（折57.54GW），环比增12.4%，主要受云南丰水期复产及新增产能投产带动；硅片排产51.8GW，环比降10.7%，电池片排产57GW（环比持平），组件排产52-53GW（环比持平）。西南大厂复产（如润阳股份云南基地7月8日满负荷生产）与北方基地降负（部分企业因政策观望暂缓提产）形成对冲，总体供给仍呈增长趋势。

4、需求端：国内抢装尾声，海外受关税压制

国内分布式与集中式项目拉货支撑7月组件国内产出44-45GW，但海外需求受美国关税影响疲软，7月组件出口量预计7-8GW。终端需求未显著回暖，硅片、电池片环节库存压力仍存，电池片价格因跌破现金成本，后续排产或进一步下调。

后市展望：政策细则待明，期价宽幅震荡

当前多晶硅期价受“反内卷”政策预期及资金面推动偏强运行，但基本面供需矛盾未实质改善，行业库存消纳压力仍在。若后续政策明确成本价监管、并购重组支持等实操细则，期价或进一步上行；否则，供给增长与需求疲软将限制涨幅，短期或维持宽幅震荡。建议投资者关注硅料利润修复机会，操作上以区间波段为主，警惕政策落地不及预期的回调风险。

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