11月11日，长江有色金属网数据显示，国内碳酸锂价格大幅上涨：长江综合电池级碳酸锂（99.5%）均价报84650元/吨，单日大涨2200元/吨；工业级碳酸锂（99.2%）均价报82700元/吨，同样上涨2200元/吨。广期所碳酸锂期货主力2601合约早盘高开偏强运行，午后盘面延续涨势，截至13：55最新价报86460元/吨，大涨1100元/吨，涨幅1.29%，盘中高位触及88100元/吨，创下逾两个半月新高，最低点为85820元/吨，重心显著上移。现货市场成交活跃，持货商挺价出货，下游采购商按需补库，询价积极性提升，带动全天交易量攀升。

一、宏观面：内外共振，流动性与需求预期双双改善

1. 国内通胀数据回暖，经济企稳信号显现

国家统计局11月9日发布数据显示，10月CPI同比上涨0.2%，核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续6个月扩大；PPI环比由持平转为上涨0.1%，为年内首次回升，同比下降2.1%，降幅连续3个月收窄。数据表明，国内需求端逐步修复，工业品价格企稳，为大宗商品市场注入信心。

2. 海外流动性危机缓解，风险资产全线反弹

据新华社报道，美国国会参议院已就结束联邦政府“停摆”达成一致。此前，政府停摆导致市场流动性紧张，而今早美股期指、欧洲股指期货均大幅上涨，风险偏好回升。美元指数走弱背景下，以美元计价的碳酸锂等大宗商品吸引力增强，资金回流预期升温。

二、基本面：供需双强，去库加速驱动锂价上行

1. 需求端：新能源与储能双轮驱动，淡季不淡

新能源汽车：10月国内新能源汽车销量同比增长33.5%，纯电重卡项目稳步推进，叠加2026年购置税减免政策退坡预期，年底抢装潮或提前启动，锂电池排产环比持续提升。

储能：内外储能需求旺盛，磷酸铁锂企业满产甚至超产，部分订单外溢至中小企业；三元材料企业开工率维持高位，动力与消费电子需求同步增长。

正极材料：三元与磷酸铁锂排产环比、同比均增，头部材料厂产能利用率饱和，二三线厂商订单激增。

2. 供应端：复产延迟与成本上升，供应不确定性增加

枧下窝矿复产推迟：上周枧下窝矿采矿权出让收益评估报告公示，补缴费用将推高单吨提锂成本，但复产时间点仍不明确，短期供应增量有限。

澳矿报价上涨：澳矿CIF报价升至995美元/吨，成本支撑强化。

产量与库存：碳酸锂月度排产维持高位，周度产量增加（盐湖、云母、辉石产量齐升），但社会库存连续12周去化，近期去化速度加快，周度库存减少3405吨，12周累计去化18465吨。冶炼厂、下游及贸易商库存均显著下降。

3. 利润修复：盐价上涨带动冶炼利润回升

矿价与盐价联动紧密，盐价上涨后，外采辉石冶炼利润明显修复，部分企业已实现盈利，刺激生产积极性。

三、后市展望：供需缺口支撑锂价，四季度或继续走强

短期逻辑：供需紧平衡，去库加速

当前碳酸锂市场呈现“供需双强”格局，但需求增速略超供应，社会库存加速去化近1万吨（四季度以来），驱动锂价持续上涨。枧下窝矿复产延迟与澳矿成本上升，进一步限制供应弹性。

长期逻辑：新能源与储能需求爆发，政策红利释放

新能源汽车：购置税减免政策退坡前，年底抢装潮或持续，锂电池排产传导至上游正极材料环节，需求韧性较强。

储能：全球储能装机量高速增长，磷酸铁锂需求超预期，成为锂价重要支撑。

政策：国内新能源产业扶持政策持续，海外碳关税等贸易壁垒或倒逼企业提前备货。

风险点：需关注下游需求持续性（如新能源汽车销量环比变化）及供应端边际增量（如枧下窝矿复产进度）。若需求淡季不淡延续，且供应端无大规模增量，2025年四季度国内碳酸锂库存或继续去化，锂价有望挑战更高水平，锂行业公司利润将进一步修复。

结语：锂价强势周期或已开启

从现货市场挺价情绪、期货盘面创新高，到供需缺口扩大、库存加速去化，碳酸锂市场正经历一轮由需求驱动的上涨行情。在新能源与储能双赛道的长期支撑下，锂价短期偏强运行，中长期或维持高位震荡，相关企业盈利改善预期增强。

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