近期，铜市场在年末的特殊氛围中呈现出复杂多变的态势，价格走势牵动着众多投资者的心弦。从隔夜市场表现到各大机构的预测，再到全球铜供应格局的变化，诸多因素交织，共同影响着铜价的未来走向。

近期市场表现：伦铜沪铜齐震荡

隔夜市场，伦敦金属交易所(LME)三个月期铜震荡走弱，最新收盘报价11619美元/吨，收跌67美元，跌幅0.57%，成交量19885手减少3296手，持仓量350621手减少435手。市场在关键的美国就业数据公布前保持谨慎，且年末流动性趋于稀薄，使得价格波动有所放大。

周二晚间沪铜走势同样震荡，盘面走势显得疲弱，主力月2602合约最新收盘价报91830元/吨，跌620元，跌幅0.67%。今日（12月17日）早盘，沪铜主力2602合约低开，延续夜盘跌势，开盘价报91940元/吨，跌510元。苏克顿金融公司分析师指出，由于年底流动性不足，金属市场在年底容易出现剧烈波动，基础金属价格波动日益加剧。

价格驱动因素：供应与需求的双重博弈

供应端：中断与缺口并存

今年以来，铜价一路飙升，屡创新高，供应中断是重要推手之一。全球最大铜生产商智利国家铜业公司（Codelco）产量徘徊于四分之一世纪低点附近，加剧了铜市的供应紧张。该公司深陷债务重负、矿山老化及投资不足的长期困境，新董事长人选成为关键，其未来的投资计划和产量走向备受关注。

花旗分析师表示，由于矿产供应受限，铜供应将出现缺口。国际投行摩根士丹利也发布报告称，2025年全球铜将出现26万吨缺口，2026年缺口扩大至60万吨。在美国数据中心建设拉动需求、而美国以外库存偏低的情况下，铜的紧张程度可能进一步加剧。

需求端：新兴领域潜力巨大

需求方面，能源转型和人工智能行业的强劲需求成为铜价上涨的新动力。电气化、电网扩建和数据中心建设需要大量铜用于布线、输电和冷却基础设施。大宗商品策略师认为，虽然当前需求较为平淡，但市场更关注未来全球电气化带来的长期需求前景。智慧树公司策略师尼塔施·沙阿表示，今年全球铜市供应过剩，而明年将转为短缺，随着全球电气化进程推进，铜价将从中受益。

机构预测：未来铜价或创新高

花旗分析师对铜价未来走势十分乐观，预计在能源转型和人工智能行业强劲需求的推动下，铜价将进一步飙升。他们预测，铜价将在2026年初达到每吨13,000美元，甚至在明年第二季度达到每吨15,000美元。

其他影响因素：市场机制与宏观数据

LME推出“可持续溢价”定价机制

伦敦金属交易所正计划针对铝、铜、镍、锌四种基础金属推出“可持续溢价”定价机制。LME首席可持续发展官乔治娜·哈利特表示，此举旨在响应市场对透明度和全面环境保证日益增长的需求。该溢价将采用更全面的方法，考量可持续采购等多重因素。实际溢价价格将与数字平台Metalshub合作，基于经核实的交易以及买卖报价等市场数据得出。这一机制的实施可能会对铜价产生一定的影响，引导市场向更加可持续的方向发展。

美国宏观数据增添不确定性

周二公布的数据显示，11月份美国失业率创下四年多来的新高，但是（10月1至11月12日）美国政府停摆，导致该报告对经济和美联储政策前景的影响存在不确定性。美国经济和政策的变化往往会对全球金融市场产生连锁反应，铜市场也不例外。投资者需要密切关注美国宏观数据的动态，以评估其对铜价的影响。

综合来看，近期铜价在年末流动性不足和多重因素影响下呈现震荡走势。虽然当前市场面临一些不确定性，但从长期来看，供应端的缺口和新兴领域的需求增长将为铜价提供有力支撑。未来铜价能否如机构预测那样创下新高，让我们拭目以待。投资者在关注铜价走势的同时，也应密切关注全球铜供应格局的变化、新兴领域的需求动态以及宏观经济政策的调整，以做出更加明智的投资决策。

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