地缘局势核心焦点
霍尔木兹海峡恢复部分通航，但美军对伊朗港口的封锁持续，成为当前全球市场的核心扰动项。霍尔木兹海峡承载全球 1/3 的海运原油、大量铝土矿、氧化铝、金属产品的全球贸易，美军封锁持续推升航运风险、物流成本与保险溢价，地缘冲突升级的不确定性始终存在，成为大宗商品的核心上行驱动。
宏观经济核心焦点
中国一季度 GDP 数据即将于近期揭晓，是全球市场关注的核心，市场聚焦中国经济复苏强度，直接影响大宗商品的国内需求预期；同时欧美央行官员密集讲话，市场围绕美联储降息节奏博弈，成为美元、美股走势的核心驱动。
美国能源与数据焦点
上周美国原油及成品油库存大幅下降，净进口创历史新低，验证美国本土原油供需紧平衡，叠加 EIA 原油库存周报即将公布，进一步强化原油的供需支撑。
美元与美股走势趋势
当前美元走势核心锚定美联储政策预期：若欧美官员讲话偏鹰派、暗示降息推迟，美元将走强，美股（尤其是科技成长股）承压，能源股受益于油价上涨获支撑；若讲话偏鸽派、释放降息信号，美元走弱，美股风险偏好回升，全线反弹。同时地缘避险情绪也会阶段性推升美元，加剧美元、美股的双向波动。
原油走势趋势
地缘供应风险溢价及 美国库存下降的供需紧平衡，双重驱动原油价格震荡偏强，波动持续放大；若霍尔木兹通航恢复超预期、EIA 库存超预期增加，油价将面临阶段性回调，但地缘不确定性始终提供底部支撑。
能源类（原油）
地缘供应扰动及美国供需紧平衡，油价震荡偏强，同时原油作为“大宗商品之母”，价格上涨推升全品类大宗商品的能源成本、海运成本，形成全链成本支撑。
基本金属（铝、锡、铅、镍）
铝：霍尔木兹航运扰动推升中东铝土矿 、 氧化铝供应风险与海运成本，叠加中国高端铝增值产品（光伏用铝、新能源汽车用铝、高端铝箔）出口需求升温，亚洲铝增值产品的需求与溢价同步抬升，电解铝冶炼成本也因油价上涨获得支撑，铝价弹性凸显。
镍：印尼作为全球镍主产区，航运扰动推升镍供应风险，叠加新能源（锂电、光伏）需求持续增长，镍价具备成长及供应双重驱动，美元走弱将进一步放大上行弹性。
锡：光伏（HJT、钙钛矿电池）、AI 服务器焊料需求持续增量，主产区（印尼、缅甸）航运扰动影响供应，锡价需求弹性大，叠加美元走势影响，波动上行。
铅：储能、汽车蓄电池需求稳健，国内基建、新能源储能需求回暖，地缘推升成本支撑，铅价走势相对平稳，抗跌性强。
黑色系（钢材、铁矿石等）
核心驱动为中国一季度 GDP 数据，若经济复苏超预期，基建、地产、制造业需求回暖，将直接拉动钢材、铁矿石价格上行；同时地缘推升原油价格，抬升焦炭、焦煤等能源成本，形成成本支撑；美元走势影响进口铁矿石成本，进而影响钢厂利润与价格走势。
（注：个人观点，核心观点基于公开信息及市场推导，部分文段采用AI梳理，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网
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