2026 年 4 月 7 日，多晶硅市场延续颓势，现货价格持续下行，期货主力合约更是创出近一年新低。核心矛盾聚焦于高库存难以化解与下游需求持续疲软，行业正面临严峻的供需失衡挑战，价格下跌趋势短期难以逆转。

今日行情速览

现货市场：据长江有色金属网数据，2026 年 4 月 7 日长江综合多晶硅均价 37000 元 / 吨，较上一交易日下跌 500 元，市场成交氛围冷清，下游采购意愿低迷。

期货市场：多晶硅期货继续探底，主力 2605 合约大跌 4.28%，创出 2025 年 6 月以来新低 32255 元，当日最高 33770 元，最低 32255 元，成交量 20737 手。

价格暴跌背后：三重核心因素共振

1. 库存高企成最大枷锁，去化周期漫长

高库存是压制多晶硅价格的核心因素，行业库存已达历史高位，远超健康水平。截至 4 月 3 日，多晶硅厂家库存约 33.82 万吨，整体处于绝对高位。结合多方测算数据，当前全球多晶硅总库存已攀升至约 51.87 万吨，折合库存天数将近 5 个月，远超 1-2 个月的行业健康库存区间。

库存高企形成 “上游企业去库难、下游企业不敢补” 的恶性循环。下游硅片、组件环节同样库存高企，硅片库存 27GW 附近，组件库存 40GW 左右，导致各环节采购意愿低迷，仅维持刚需采购，难以形成规模化补库，进一步拖累上游去库进程。

2. 需求端双重疲软，复苏预期落空

下游需求不济是价格下跌的关键推手，两大核心需求领域均呈现疲软态势。

国内需求复苏不及预期：光伏产业链排产持续下调，4 月全球多晶硅排产 9.97 万吨，折合产量约 52.47GW，但下游硅片到组件排产均不足 50GW，供需缺口明显。组件企业 4 月排产环比下调至 35GW 左右，电池排产环比下调至 40GW 附近，下游开工率不足，直接削减多晶硅刚性需求。

海外需求受政策冲击：4 月 1 日起光伏产品出口退税取消，海外订单跟进放缓，组件企业开工率逐步下滑，进一步传导至硅片与多晶硅环节，削弱海外市场采购需求。

3. 供给端减产效果有限，低价出货成常态

面对高库存压力，行业减产动作未能扭转供需失衡格局。头部企业虽有减产检修动作，如通威股份部分产线停产检修、大全能源新疆基地减产等，但整体减产规模有限，且西南产区中小产能因亏损提前复产，供给端收缩力度不足。

在库存压力与需求疲软的双重挤压下，企业出货压力剧增，低价出货意愿强烈。二三线厂家及贸易商持续让价出货，部分成交价已下探至 35 元 /kg 左右，拉晶投料成本预期逼近 30 元 /kg，进一步拉低市场均价。同时，PS2605 合约仓单超过 3 万吨，占 4 月预期需求的 35% 以上，仓单消化压力进一步加剧短期价格下行。

后市展望：短期难企稳，静待供需拐点

当前多晶硅基本面尚未出现明显改善信号，价格下跌趋势短期难以逆转。短期内，高库存与弱需求的核心矛盾仍将持续，市场悲观预期浓厚，现货价格或继续下探，期货主力 2605 合约运行区间或下探至 30000-35000 元 / 吨。

中期来看，需关注两大变量：一是供给端减产力度是否持续加大，落后产能能否加速出清；二是下游需求是否迎来实质性复苏，尤其是海外市场能否在政策调整后恢复活力。业内普遍认为，行业或需等到 2026 年下半年，随着库存逐步消化与需求回暖，价格才有望迎来企稳回升的契机。

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