CCMN国际市场：今日伦铝震荡走强，LME三个月北京时间15：08报于3664美元/吨，较上一交易日结算价涨40美元/吨，涨幅1.10%。

国内期货：今日沪铝主力月2606合约高开高走，价格重心稳步上移；开盘价报24900元/吨，盘中最高25645元/吨，最低24900元/吨，昨日结算24915元/吨，尾盘收至25635元/吨，涨720元，涨幅2.89%；沪铝主力月2606合约全天成交量493531手增加342057手，持仓量360651手增加89724手。

CCMN现货市场评述：今日长江现货成交价格25080-25120元/吨，涨350元，贴水170-贴水130，跌10元；广东现货24955-25005元/吨，涨340元，贴水295-贴水245，跌25元；上海地区25070-25110元/吨，涨350元，贴水180-贴水140，跌10元。

宏观层面，伊朗冲突持续六个多星期，对美国经济影响渐显。能源成本大涨构成直接冲击，通胀形势不容乐观，截至2月，美联储关注的核心PCE指数年增长率已达3%，预计3月将升至3.2%。

劳动力市场方面，就业相对平衡，但官员警告，原油市场供给冲击、关税税率上升和移民政策收紧，或威胁通胀、增长及就业。目前，美伊考虑延长停火两周以争取达成长期协议，但霍尔木兹海峡仍受限，地缘风险未消。该海峡承担全球约20%海运原油运输，能源价格上行推升通胀预期，市场对主要央行降息预期降温，铜等无息资产吸引力下降，资金流出。

不过，美元指数连跌至97.831，股市向好增强风险偏好，支撑铝价。

国内方面，国家统计局数据显示，一季度内需贡献率达84.7%，同比提高近30个百分点，消费品进口增长5.4%，服务消费潜力释放，政策支持行业加快发展。央行今日开展5亿元7天逆回购操作，利率持平。

基本面，供应端，海外受中东冲突持续影响，阿联酋、巴林铝厂复产缓慢，全球约4%供应受扰。但国内电解铝运行产能达4460万吨，接近合规红线，本月产量或维持高位。氧化铝上升空间受限，整体依然偏弱，原料成本下移，冶炼利润改善，进一步支撑国内供应释放。国内电解铝社会库存逼近150万关口，创近5年同期新高。LME库存降至40万吨以下，内外库存分化加剧。需求端，国内旺季需求正稳步复苏，下游开工率有所提升。但受铝价高位波动影响，现货交投一般，加之地产、建筑型材需求疲软。铝棒加工费处低位，整体需求回暖缓慢。4月1日至12日，全国新能源汽车市场零售量为22.4万辆，同比下降11%，但环比增长7%。光伏市场则呈现同比萎缩态势，3月铝材出口量也有所下降。不过，AI算力中心迅猛发展，以及电网投资带动线缆订单增长。同时摩根大通发布最新研报称，全球铝可见库存仅剩190万吨，仅为9天的需求量，并乐观预期二季度铝价有望突破4000美元，这为市场带来了看涨信心。

今日现货成交行情大幅好转，持货商主动调价抛货套现，现货贴水扩大但仍在可控范围。下游早市追高补货，成交活跃；午后追高动能减弱，仅低价货源有少量成交。好在基差走弱预期下，贸易商稳步接货，对市场形成局部支撑，整体交投氛围尚可。

综合来看，美伊二次谈判的消息提振了市场情绪，资金整体上倾向于博弈地缘局势好转。在海外高铝价的带动下，国内铝价企稳反弹。目前市场正关注铝价在前高附近的多空博弈情况。

盘面上看，沪铝短期或维持24200~25800区间波动。压力来自国内高库存、宏观压制；下方支撑在于海外供应扰动、成本及新能源需求。

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