CCMN国际市场：今日伦铝震荡走弱，LME三个月北京时间15：05报于3533美元/吨，较上一交易日结算价涨8.5美元/吨，涨幅0.24%。
国内期货：今日沪铝主力月2607合约高开后偏强运行；开盘价报24100元/吨，盘中最高24290元/吨，最低24070元/吨，昨日结算24005元/吨，尾盘收至24165元/吨，涨160元，涨幅0.67%；沪铝主力月2607合约全天成交量171773手减少25591手，持仓量233796手减少13622手。
CCMN现货市场评述：今日长江现货成交价格24120-24160元/吨，涨170元，贴水105-贴水65，涨15元；广东现货24115-24165元/吨，涨160元，贴水5-升水45，涨10元；上海地区24110-24150元/吨，涨170元，贴水115-贴水75，涨15元。
宏观层面，美伊和谈信号虽在一定程度上缓解了市场对冲突全面升级的恐慌，但霍尔木兹海峡的通航风险仍未彻底解除，全球能源通胀压力犹存。叠加欧洲央行三年来首次加息对抗通胀，以及美国5月PPI创逾三年最大涨幅，全球主要经济体紧缩步伐的共振使得美元短期内维持强势，对以美元计价的铝价构成了显著的上行压制。
国内政策端则持续释放暖意，央行维持逆回购利率稳定以呵护流动性，广州等地加速推进新能源、半导体等新兴产业布局，为实体经济的长期修复提供了底层支撑。
产业基本面，当前铝市呈现出“外紧内弱”的典型割裂特征。海外供应端的结构性短缺已成为市场最顽固的支撑：中东冲突导致海湾地区电解铝产能大面积停摆，欧美现货升水不断攀升，LME库存更是降至历史低位；爱尔兰审查对俄氧化铝出口进一步强化了这种担忧。反观国内，电解铝运行产能已触及天花板，且正值房地产及白电排产走弱的传统淡季。不过，前期高企的海外铝价有效打开了国内的出口盈利窗口（5月出口同比大增16%），加之节前逢低补库预期，使得现货消费保留了一定韧性。此外，氧化铝期货反弹至2900元/吨高位，也为电解铝提供了坚实的成本支撑。
现货市场，临近端午假期，下游节前补库推动现货贴水持续收窄，持货商挺价底气尚存。但周末变现压力渐显，报价逐步松动，下游畏高观望为主，追涨意愿减弱，不过底部仍有承接。贸易商偏谨慎，接少出多、按需操作，成交平平。午后盘面维持偏强，持货商随行调价，但买卖双方均无意恋战，交投近乎停滞。
综合来看，海外供应短缺与成本抬升构筑了铝价的下方防线，但强美元与加息预期封杀了其上行弹性。多空激烈交锋下，短期内铝价大概率维持宽幅震荡整理，需密切关注美伊和谈的最终落地情况及节前备货的实际兑现力度。
下周电解铝价格参考运行区间为23,800-24,600元/吨。
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