多晶硅期货PS2607合约今日上演极端行情。开盘36965元，盘中最高摸至37100元，转眼便一路溃败，最低探至34525元，最终收于34715元，较昨结算价37420元暴跌7.23%。一根从涨停区域打到近跌停的巨阴线，将所有多头希望斩断。
现货市场同样寒气逼人。长江综合多晶硅均价报33000元/吨，跌500元；致密料32500元跌500元；菜花料30250元跌500元，已逼近3万整数关口；复投料33500元跌500元。全品类同步下沉，没有一块领域能独善其身。
暴跌根源不在期货盘面的投机力量，而在产业链自上而下的内耗式坍塌。硅片端率先倒下——多家头部硅片厂6月开工率下调至六成以下，减产幅度远超预期。硅片减产意味多晶硅需求直接被抽走底座。下游不拿货，企业库存持续累积，部分厂商库存周转天数突破30天，形成越跌越不买、越不买越跌的死亡螺旋。
成本端支撑也在松动。上游工业硅441#报9700元持平，表面价格未动，但工业硅自身面临需求疲软困局——多晶硅减产直接削弱对工业硅采购，一旦工业硅松动，成本底线将被进一步击穿。
多晶硅行业开工率仍在六成，需求端已萎缩到不足五成，供给过剩缺口越撕越大。全行业几乎都在亏现金，但谁都不愿先减产，陷入典型囚徒困境。
CCMN小结：需求坍塌、库存高企、成本支撑松动三重利空叠加。菜花料30250元距3万仅250元，硅片减产持续则3万失守只是时间问题。产业链需要的不是等待需求回暖的幻想，而是供给端真正出清。长江有色网分析师认为，只有亏损倒逼产能退出，多晶硅价格才有可能见底。风雪未止，寒冬才刚刚开始。
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