6 月金属市场最大 “黑天鹅” 非镍莫属！投资者紧盯的 1# 镍价一路狂泻，单日反弹犹如昙花一现，空头势力席卷市场，不管是新能源企业还是不锈钢厂商都捏紧了冷汗，这场跌势究竟为何如此猛烈？
惊魂 11 天！镍价走出 “四连跌 + 弱反弹” 颓势
6 月 1 - 11 日，长江现货 1# 镍开启暴跌模式。1 - 5 日从 144050 元 / 吨温和阴跌加速至 139350 元 / 吨；8 日仅 1400 元 / 吨的弱反弹，将价格拉至 140750 元 / 吨，根本无力扭转颓势；9 - 11 日跌势更猛，一度触及 134700 元 / 吨低位，整体呈现 “阴跌 - 加速跌 - 弱反弹 - 再加速跌” 的绝望走势，空头完全掌控市场。
多重利空共振镍价格持续承压
近期全球大宗商品市场利空因素集中爆发，有色金属板块整体走弱，镍价格承压明显。国际上，美国 5 月非农与 CPI 数据双双超预期，2026 年降息预期基本消退，加息预期升温推动 10 年期美债收益率重回 4.5% 以上，美元指数高位震荡，美股大幅回调，资金加速撤离风险资产。美伊冲突骤然升级，霍尔木兹海峡航运安全受威胁，叠加欧盟维持俄罗斯石油价格上限至 2027 年，全球能源贸易格局不确定性加剧。国内方面，5 月 CPI 温和上涨为货币政策预留空间，但制造业 PMI 仍处临界点，不锈钢与新能源车进入消费淡季，镍港口库存持续累积。同时双碳政策趋严限制硫酸镍产能释放，供需矛盾进一步凸显。
原材料分化！产业链供需陷入僵局
供应端分化明显，印尼削减镍矿配额致红土镍矿高品位货源紧俏，菲律宾低品位矿难补缺口；硫化镍矿优质资源稀缺，高冰镍转产缓慢，MHP 受硫磺高价拖累产能收缩，再生镍因废钢短缺产量停滞。需求端持续疲软，产业链上下游都陷入观望。
两日前瞻！镍价或续弱震荡
6 月 11 - 12 日，市场将聚焦美国 5 月 PPI 及失业救济数据。若数据强化加息预期，镍价或再受打压。短期来看，库存高企与需求疲软未改，镍价大概率维持 133000 - 135000 元 / 吨区间弱势震荡，难有实质性反弹。
（注：个人观点，核心观点基于公开信息及市场推导，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网
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