一、行情回顾
长江现货1#镍均价130450元/吨，较前日下跌50元；长江综合1#镍130400元/吨，板状镍131100元/吨。期货端，沪镍主力合约NI2609开盘132700元，最高133160元、最低128400元，收盘128890元，结算价130894元，较昨结130940元下跌2050元、跌幅1.57%，成交量323016手，持仓量227581手，日增仓-833手。伦镍最新16785美元/吨，下跌325美元（更新时间：15:47）。
二、驱动因素分析
供给端，前期印尼RKAB审批扰动带来的溢价逐步退潮，镍铁、MHP及高冰镍产量回升，供给宽松格局未改。需求端，不锈钢排产回升对镍有支撑，但新能源前驱体需求增速放缓，硫酸镍价格持稳。库存出现背离：LME镍库存274848吨单日微增300吨（更新日期：07-16），上期所镍周库存99097吨去化2525吨（更新日期：07-10），内减外增暗示境外交仓压力。宏观面美元偏强、加息预期升温，镍作为融资属性偏强的品种承压明显。
三、CCMN小结
扰动溢价退潮，镍价重回供需主导重挫。双库背离与供给宽松压制，短期弱势难改，关注不锈钢排产与印尼政策边际变化。
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