2026年7月3日，美国劳工统计局公布了6月非农就业数据，整体呈现“就业增长大幅放缓、失业率意外下降、薪资增速稳健”的格局。数据整体弱于市场预期，显著缓解了美联储短期内加息的紧迫感，引发全球资产价格剧烈波动。
数据核心解读
就业增长大幅放缓：6月非农就业新增5.7万人，远低于市场预期的11.3万人，为近4个月以来最低水平。同时，4月和5月新增非农数据均被大幅下修（累计下修7.4万人），显示美国就业市场出现一定疲软迹象，需求边际有所回落。
失业率意外下降：6月失业率降至4.2%，为2025年6月以来最低水平，低于市场预期的4.3%。失业率下降主要源于劳动参与率的下滑（部分劳动力退出市场），而非经济强劲走强，与新增就业放缓的信号相呼应。
薪资增速稳健：6月平均时薪同比上涨3.5%，环比上涨0.3%，基本符合市场预期，显示劳动力市场仍具一定韧性，薪资通胀压力尚未完全消退。
对市场的影响
美联储政策预期变化：非农数据“爆冷”大幅削弱了美联储短期内加息的预期。市场完全打消了7月或9月加息的预期，并将年内首次降息的预期推迟至12月。市场认为，当前就业数据降温为美联储提供了“按兵不动”的喘息空间，后续货币政策将更多取决于通胀数据。
美股市场分化：数据公布后，市场风险偏好有所回升，道琼斯指数因金融、非必需消费品等传统板块走强而创历史新高；但纳指因AI算力、半导体等科技股回调（受Meta“卖算力”及AI资本开支担忧影响）而承压，呈现“道强纳弱”的格局。
美债与美元：短端美债收益率（如2年期）因加息预期降温而下行；美元指数因降息预期升温而遭遇抛售，出现明显下跌。
贵金属与大宗商品：黄金、白银等贵金属因“降息预期升温+美元走弱+避险情绪”双重驱动，价格大幅拉升，创阶段性新高；国际原油因供应担忧缓和及需求预期变化，价格整体承压下跌。
基本金属分化运行 宏观利好不敌基本面压力
周四晚间 LME 基本金属多数走跌，仅伦铅小幅收涨，伦镍创下年内新低。截至收盘，伦铜报 13285.5 美元 / 吨，下跌 45 美元，跌幅 0.34%；伦铝报 3083 美元 / 吨，下跌 9.5 美元，跌幅 0.31%；伦锌报 3472.5 美元 / 吨，下跌 19.5 美元，跌幅 0.56%；伦铅报 1868.5 美元 / 吨，上涨 2 美元，涨幅 0.11%；伦锡报 50855 美元 / 吨，下跌 465 美元，跌幅 0.91%；伦镍报 16295 美元 / 吨，下跌 95 美元，跌幅 0.58%，创 2026 年以来最低价位。
国内夜盘同样分化，沪铜、沪铅小幅飘红，沪锡、沪镍延续弱势。美元走弱提供宏观支撑，但淡季需求疲软、部分品种供给过剩仍压制价格，整体呈现震荡博弈格局。

周末宏观焦点密集 下周布局核心变量揭晓
国际方面，美国独立日假期市场休市，需关注美联储官员后续讲话对政策路径的指引，以及中欧贸易磋商机制的落地进展。国内方面，800 亿元 30 年期超长期特别国债今日招标发行，高端制造研发加计扣除政策正式落地，新能源车下乡补贴加码持续释放内需潜力。投资者需重点紧盯通胀数据、产业政策落地节奏两大核心变量，金属品种建议采取区间操作思路，逢低布局供需格局偏紧品种，规避高库存过剩标的。

（注：个人观点，核心观点基于海外公开信息及市场推导，部分文段AI梳理，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网