周跌 6000 元！锑价失守 115000 关口，龙头出货 + 需求疲软拖累盘面
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本周（6.29-7.03）长江现货 1# 锑价格走出大幅冲高回落走势，行情分化十分明显。周初价格持续回落，6 月 30 日触及阶段低点，7 月 1 日短暂反弹后再度转入下行通道。7 月 3 日长江现货 1# 锑市场均价报 115000 元 / 吨，较前一交易日下跌 2000 元，本周累计下跌 6000 元 / 吨，短期跌幅显著，锑市多头情绪快速降温。
国内制造业 PMI 走弱，阻燃、合金下游开工需求不及预期
最新公布的国内制造业景气数据显示，传统制造行业景气度小幅回落，进入夏季传统消费淡季。锑核心应用领域为阻燃材料、蓄电池合金、化工催化剂，三者均深度绑定地产、家电、汽车行业。地产配套装修、家电生产订单放缓，阻燃剂企业按需采购，无大量补库动作；铅蓄电池行业进入季节性需求淡季，电池厂原料采购量收缩，终端需求疲软从下游向上传导，直接压制上游锑品采购价格。
全球工业品需求预期下调，出口订单增量不足
欧美制造业持续去库存，海外阻燃剂、合金制品进口订单环比下滑，国内锑品出口通道走弱。原本依靠出口分流国内过剩货源的逻辑失效，大量锑品回流本土现货市场，市场流通货源增多，贸易商议价能力下降，加速现货报价下调。
行业龙头企业集中出货，缓解自身库存压力
国内头部锑冶炼企业前期在高价阶段囤存成品锑锭，近期价格小幅反弹窗口集中释放库存，市场流通锑锭货源大幅增加。龙头企业出货意愿强烈，低价抛货带动市场整体报价下移，中小冶炼厂、贸易商被动跟跌，形成 “出货 - 降价 - 再出货” 的循环，7 月 3 日现货市场流通货源充足，采购方压价情绪浓厚。
矿山原料供给宽松，锑矿加工成本持续下行
国内主产矿区开采平稳，叠加进口锑矿通关量稳步提升，冶炼厂原料采购成本回落，生产端供给约束消失。此前推升锑价的原料紧缺逻辑彻底反转，冶炼厂开工维持稳定，锑锭日度产出保持高位，市场供给端不再存在支撑价格的刚性约束。即便价格持续下跌，矿山、冶炼企业无大规模减产动作，供给持续宽松压制价格反弹空间。
市场显性库存稳步回升，淡季补库意愿低迷
现货交易市场流通库存持续累积，贸易商仓库、冶炼厂待售库存同步走高，市场货源过剩特征凸显。当前下游企业普遍采取 “随用随采” 策略，不提前储备原料，市场缺乏大规模补库需求托底。前期价格冲高阶段提前备货的下游企业，现阶段以消耗自有库存为主，几乎不新增采购，现货市场买盘力量薄弱，价格易跌难涨。
后市行情预判
短期来看，下游消费淡季、货源供给宽松等压力仍将持续，锑价大概率维持偏弱震荡走势，反弹动力不足。中期行情需要关注两大核心拐点：一是国内地产、家电、蓄电池行业旺季订单回暖，带动下游阻燃、合金企业集中补库；二是主产矿区减产、进口锑矿收缩，市场货源出现阶段性收紧。在此之前，锑价上方压力较大，操作端需持续跟踪龙头出货节奏、下游开工率与海外货币政策数据变化，警惕行情持续下探风险。
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