一、宏观面

9月23日纽约汇市尾盘，美元指数上涨0.49%收于101.096，美联储9月加息后的鹰派立场延续，美元走强抬升以美元计价的金属估值压力。中东地缘谈判释放缓和信号，避险溢价快速回落，铝价上方的情绪支撑相应减弱。同日美股三大指数全线下跌，道琼斯工业指数跌0.68%报51511.59，标普500指数跌0.75%报7706.03，纳斯达克指数跌1.13%报26936.04；国际油价逆势上涨，纽约商品交易所10月交货的轻质原油期货涨1.64美元报92.16美元/桶，11月交货的布伦特原油期货涨3.83美元报103.08美元/桶，能源价格走高对再生铝与铸造环节的成本形成边际抬升。

二、国际期货盘面行情

隔夜LME伦铝收盘价3250美元/吨，跌9美元/吨，连跌三日报逾三周低位，伦铝持仓580084手。海外电解铝近紧远松的格局延续，地缘风险溢价回落对铝价指引偏空，但近月供给偏紧使跌幅受限。同期外铝合金报价2400美元/吨，持平，海外铝合金加工端的定价暂未跟随电解铝走弱，内外价差维持相对稳定。

三、上期所盘面情况

隔夜铸造铝合金2611合约收23680元/吨，较前结算价23735元/吨跌55元/吨，日内波动区间23550至23830元/吨，成交量3368手，持仓量18487手，量仓持续向近月集中。该合约夜盘走势弱于电解铝，反映再生铝原料价格回落与铸造企业开工节奏偏慢的共同影响，盘面暂以区间整理为主。

四、库存与基本面

库存端给出的是偏强信号。LME伦铝库存241375吨，较前一日减少750吨，延续温和去化；上期所铝周库存320954吨，较前一周减少26729吨，已连降至32.1万吨附近，双节前的备货需求对去库形成支撑，为铝合金价格提供底部依托。需求端出现结构性亮点，AI数据中心液冷与商业航天轻量化正带动铝及铝合金消费升温，再生铝系合金的采购意愿好于前期。远期压力同样真实，摩根士丹利预警2027年全球铝市将由供应偏紧转向过剩、铝价或下探2800美元/吨；美国对进口铝加征50%关税后，全球铝轧制龙头Novelis削减加拿大金斯敦工厂产能并裁员约800人，产业反噬由贸易端向生产端传导，海外加工景气度转弱。

五、长江市场行情

昨日长江现货铸造铝合金报价部分上调，铝合金ADC12均价24500元/吨、涨100元/吨，铸造铝合金锭A380均价26600元/吨、涨100元/吨，铸造铝合金锭A356.2均价24600元/吨、持平，ZL102、ZLD104均价均为24500元/吨、持平。长江综合市场方面，ADC12铝合金锭(华东)均价24110元/吨、跌20元/吨，ADC12铝合金锭(华南)均价24360元/吨、持平，A356.2铝合金锭(华东)均价24580元/吨、持平，A380铝合金锭(华东)均价26050元/吨、持平。华东与华南价差保持稳定，下游压铸企业以按需采购为主，成交氛围总体一般，高价资源接受度有限。

六、CCMN今日价格预测

内外铝库存同步去化托底，但美元走强、伦铝回落与2027年过剩预期压制反弹空间，铸造铝合金价格上下受限。预计今日铸造铝合金2611合约运行区间23500至23850元/吨，LME伦铝区间3230至3280美元/吨。CCMN今日对现货铝合金价判断：持平。预计今日长江现货ADC12均价区间24400至24600元/吨，A356.2均价区间24500至24700元/吨。

CCMN小结：铝合金的核心矛盾仍是紧现实与松预期的拉锯。内外低库存连降、节前备货与算力航天带来的新增需求封住下方，美元走强、中东局势缓和与大摩2027年过剩预警限制上方，短期以区间震荡为主。结构性亮点在数据中心液冷与商业航天轻量化对铝合金的拉动，而50%关税对海外加工端的反噬，则意味着外需订单的边际走弱需要持续跟踪。

长江有色：小江