一、宏观面
隔夜美元指数尾市收于102.055，下跌0.49%，美元走弱理论上利多基本金属。美股三大指数全线上涨，道指涨1.08%报52177.69，标普500涨0.33%报7744.06，纳指涨0.08%报26713.03，风险偏好有所修复。国际油价涨跌不一，纽约11月轻质原油涨2.88美元报97.97美元/桶。宏观面整体偏中性，锌价主要跟随自身库存与供需结构运行。
二、国际期货盘面行情
隔夜LME伦外锌收盘价3674美元/吨，跌42美元/吨，持仓263891手。伦锌自四年高位持续回撤，盘中一度下探3660美元附近，外盘走弱对沪锌开盘形成偏空指引。市场核心压力来自库存端的快速重建，此前支撑锌价的低库存叙事明显减弱。
三、上期所盘面情况
隔夜沪锌2612合约收25375元/吨，今开25300元/吨，盘中最高25445元/吨、最低25170元/吨，较昨结跌180元/吨，成交量40066手，持仓102662手；近月沪锌2611合约收25415元/吨，跌205元/吨。资金整体向远月转移，短期支撑位于25150元附近，上方压力在25500元一线，日线级别延续弱势下行。
四、库存与基本面
海外方面，LME锌库存升至151050吨，单日大幅增加6925吨，至此已连续四个交易日累增，累计回补逾2.4万吨，此前数周的去化节奏被彻底打断，是伦锌持续走弱的核心变量。国内方面，上期所锌周库存回升至146164吨，单周增加2637吨。矿端锌精矿加工费倒挂已持续约10个月，冶炼端供给弹性仍受约束，对锌价构成底部支撑；中国精炼锌转为净出口，沪伦比回落至6.89附近，进口窗口关闭。
五、长江市场行情
10月15日长江现货0#锌均价25590元/吨，跌160元/吨，价格区间25540-25640元/吨；1#锌均价25490元/吨，跌160元/吨。压铸锌合金锭报26250元/吨，跌200元/吨，对0#锌升水约660元。下游镀锌及压铸企业以刚需采购为主，四季度镀锌旺季与海上风电订单提供一定需求托底，但畏跌情绪升温，成交氛围偏淡。
六、CCMN今日价格预测
综合来看，LME锌库存连续大幅回补是当前最直接的利空因素，外盘与夜盘同向下行；矿端加工费倒挂与出口放量则限制下方空间。预计今日沪锌2612合约运行区间25200-25480元/吨，LME伦锌运行区间3650-3700美元/吨，长江现货0#锌价格区间25400-25500元/吨。
CCMN小结：伦锌库存四日连增施压，盘面弱势延续，今日现货锌价看跌。
长江有色：小江
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