一、宏观面

美元指数10月16日纽约汇市尾市收于101.837、下跌0.21%，10年期美债收益率下行10个基点至5.08%、创近三周新低，实际利率回落缓解了风险资产的估值压力；同期美股三大指数全线下跌，纳斯达克指数跌2.14%报26140.03、标普500指数跌1.09%报7659.44、道琼斯工业指数跌0.34%报52002.41，整体风险偏好有所降温。产业侧的过剩叙事仍是镍价的中期主导，国际镍业研究组织已将2026年全球镍平衡表由短缺修正为小幅过剩，并预计2027年过剩进一步扩大；不过上个交易日长江现货1#镍单日下跌1750元/吨之后，夜盘沪镍止跌回升，纯镍与镍盐的双轨背离有所修复。

二、国际期货盘面行情

伦敦金属交易所伦外镍收盘价15370美元/吨，涨120美元/吨，涨幅0.78%，在六金属中涨幅居前。同日伦外铜收14360美元/吨、涨51美元/吨，伦外铝收3008美元/吨、涨20美元/吨，伦外锌收3682美元/吨、涨8美元/吨，伦外锡收50195美元/吨、跌220美元/吨，伦外铅收1885美元/吨、跌2美元/吨，六金属多数收涨。外盘镍价重回15300美元/吨上方，对沪镍开盘形成向上的情绪指引。

三、上期所盘面情况

上个交易日夜盘沪镍2612合约收116360元/吨，涨930元/吨，涨幅0.81%；开盘115720元/吨，盘中最高117000元/吨、最低115720元/吨，成交量40364手，持仓量154187手。资金已完成自2611合约向2612合约的移仓，2612合约成为沪镍持仓最集中的合约，2611合约同期成交70791手、持仓120777手。盘面在115000元/吨一线获得支撑后反弹，上方117500元/吨附近存在压力；日线在跌破均线系统后出现技术性修复，短期趋势由下行转为低位震荡。

四、库存与基本面

LME镍总库存279990吨，较前一交易日减少2076吨，但仍处历史高位区间；上期所镍周库存106648吨，一周减少602吨，去化节奏平缓。海外供应端，印尼能矿部此前承诺提速2027年RKAB评估并拟收紧新建冶炼厂审批，矿端政策约束边际增强，但高镍生铁与镍矿成本中枢下移的格局尚未扭转。国内方面，硫酸镍均价30900元/吨、跌200元/吨，电池级硫酸镍均价28400元/吨、跌200元/吨，氯化镍均价38000元/吨、持平，镍盐价格延续弱势，纯镍与镍盐的价差结构仍偏离；不锈钢排产压价与新能源长协订单钝化并存，纯镍需求缺少增量驱动。

五、长江市场行情

长江现货1#镍均价报117250元/吨，跌1750元/吨；长江综合1#镍均价报117250元/吨，跌1700元/吨，长江综合电解镍(板状)均价报118750元/吨，跌1750元/吨。该报价形成于上个交易日上午竞价时段，未反映夜盘盘面的回升，按夜盘沪镍2612合约116360元/吨测算，现货对期货升水890元/吨，升水幅度较前一交易日明显收窄，期现结构趋于合理。

六、CCMN今日价格预测

美元走弱与美债收益率回落为镍价提供了短线反弹窗口，夜盘沪镍收复116000元/吨、伦镍重回15300美元/吨上方，期现升水自2240元/吨收窄至890元/吨，现货挺价压力相应减轻；但国际镍业研究组织的过剩预警、LME库存高位运行与镍盐价格走弱仍压制中期空间，本轮上行更适合视为超跌后的修复。预计今日长江现货1#镍价格区间116800-118500元/吨。CCMN今日对现货镍价判断：涨。

CCMN小结：美元指数跌0.21%、10年期美债收益率回落至5.08%，上个交易日夜盘沪镍2612合约收116360元/吨、涨0.81%，伦外镍收15370美元/吨、涨120美元/吨，现货对期货升水收窄至890元/吨，今日现货镍价看涨。

长江有色：有色通