美国劳工部1月5日公布的数据显示，2023年12月美国新增非农就业人口达到21.6万人，远高于市场预期的17.5万人，以及前值的17.3万人。这一数据引发了市场对美联储政策走向的新一轮猜测。广发证券宏观团队对此进行了深入分析，并提出了对美联储2024年上半年可能的降息周期的观点。

首先，我们必须注意到，这个非农数据表现强劲，反映出美国劳动力市场的韧性和活力。新增非农就业人数的大幅增长，特别是远超市场预期，显示了美国经济在面对全球不确定性和国内挑战时的适应性和韧性。这种强劲的经济表现可能会对美联储的决策产生影响，尤其是在通胀回落过程中可能出现反复的情况下。

然而，尽管数据表现出色，但广发证券宏观团队对美联储2024年上半年的降息预期持谨慎态度。他们指出，在通胀回落过程中可能出现反复，这意味着美联储的降息具体时点仍不够明朗。在美联储的决策方程式中，通胀的走势开始占据主导性的权重，而就业等指标更多是作为参考，而非决定性变量。

此外，值得注意的是，尽管新增非农就业人数增长强劲，但美国的失业率仍然维持在3.7%的水平。这个数字反映出，尽管有新增的就业机会，但美国的就业市场仍然存在一定的不均衡现象。这可能会对美联储的决策产生一定的影响，因为美联储需要权衡劳动力市场的活力和经济整体健康状况之间的关系。

总的来说，美国2023年12月非农数据的表现强劲，这无疑为美国经济增添了新的活力。然而，对于美联储是否会在2024年上半年开启降息周期，还需要进一步观察和评估。目前看来，由于通胀回落过程中可能出现反复，导致美联储降息的具体时点仍然不够明朗。市场将继续关注美联储的动向，以获取更多关于未来政策走向的线索。