2025年4月9日,长江综合铟价单日下跌40元/千克至2800元/千克。这一急跌背后,是中美贸易摩擦激化与技术替代加速的共振冲击:
关税核弹引爆:美国自4月9日起对中国金属制品征收104%报复性关税,直接导致保税区铟锭现货折价8%抛售,外资通过离岸账户单日抛售超200吨库存;
隐性库存释放:云南某冶炼厂突击投放200吨铟锭现货,港口库存周转周期从5天延长至12天,现货市场陷入“踩踏式去库存”困局;
需求端断崖:全球5G基站建设进度放缓,磷化铟(InP)芯片订单量环比下降15%,龙头企业株洲科能产能利用率跌破80%。
一、产业链地震:从“资源为王”到“技术卡位”
上游供给格局松动
中国虽以41%的铟储量(1.46万吨)主导全球供应,但内蒙古锌冶炼厂复产使原生铟日产量回升至3.2吨,叠加再生铟占比突破50%,短期供给过剩压力加剧。
中游技术路线分化
回收技术博弈:光伏靶材废料提纯效率提升至82%,但三井金属仍掌控核心工艺标准,国内企业每吨需额外支付8000元专利费。
下游需求结构性调整

二、资本暗战与政策避险
产业资本战略调整
日本Dowa:延迟玻利维亚矿山开发,转而收购中国再生铟企业股权。
政策风险对冲
欧盟对华反倾销初裁推迟至4月20日,贸易商加速签订“浮动汇率+离岸交割”组合协议,规避关税不确定性。
三、未来推演
政策落地窗口(4月10-25日)
4月15日:中国商务部出口管制细则修订案征求意见截止,若放宽高纯铟出口审批,价格或再跌5%;
4月20日:欧盟反倾销初裁结果公布,可能触发12%关税叠加。
技术替代临界点
硅基光子芯片若通过车规认证,将冲击20%磷化铟需求。
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