2025年5月13日，长江综合钨粉均价突破​​334,500元/吨​​，单日暴涨​​4,000元​​，较五一假期前累计上涨​​14,000元​​，刷新近一年历史高位的纪录。在欧盟资源围堵、国内资源枯竭与中美关税博弈缓和的复杂背景下，钨产业链正经历“供给刚性”与“战略溢价”的深度共振。本文结合当日行业动态、政策风向及企业战略，解析钨价暴涨的底层逻辑与未来一周走势预测。

​​一、行情速览：全产业链价格加速冲高​​

​​钨精矿：历史高位近在咫尺​​

国内65%黑钨精矿报价攀升至​​15.7万元/标吨​​，距离2024年历史高点（15.7万元）仅一步之遥，部分持货商试探性报至​​16万元/标吨​​，但下游接受度有限。主产区江西、湖南现货流通量不足​​60%​​，政策高压下开采指标同比缩减​​6.45%​​（至5.8万吨），原生矿缺口扩大至​​12%​​。

​​APT（仲钨酸铵）：成本倒逼被动跟涨​​

散货报价突破​​23万元/吨​​关口，较4月初累计上涨​​11%​​，但海外订单受美国​​50%关税​​压制，同比下滑​​40%​​，市场呈现“有价无市”状态。

​​钨粉与碳化钨粉：技术溢价支撑新高​​

​​钨粉​​：均价达​​334,500元/吨​​，光伏钨丝（纯度≥99.95%）渗透率提升至​​12%​​，单吨利润较传统产品高​​30%​​。

​​碳化钨粉​​：原生碳化钨报价​​335元/公斤​​，再生料因纯度不足（替代率<15%）价格滞后，技术差距推动价格分化。

​​二、核心驱动：供需矛盾与全球战略博弈​​

​​1. 供给端：资源枯竭与国际围堵​​

​​国内矿山枯竭加速​​：江西、湖南钨矿品位降至​​0.3%-0.5%​​，开采成本同比上升​​40%​​，超产幅度从2015年的​​54.9%​​骤降至2024年的​​11.4%​​。

​​国际资源争夺升级​​：欧盟​​10万吨钨战略储备招标​​首批3万吨（占全球消费量15%）落地，欧洲现货升水率飙至​​8%​​，倒逼中国缩减出口配额​​8%​​。

​​2. 需求端：高端爆发与传统萎缩​​

​​军工与光伏双轮驱动​​：

中钨高新​​0.01mm极小径铣刀​​突破“卡脖子”技术，军工订单占比提升至​​35%​​，进口替代率突破​​40%​​。

厦门钨业​​100亿米光伏钨丝产线​​投产在即，目标2026年渗透率提升至​​20%​​。

​​传统出口承压​​：

美国对华钨铁加征​​50%关税​​，压制出口价格于​​38.5-39.5美元/千克​​，海外订单同比下滑​​40%​​。

​​3. 政策与资本共振​​

​​国内政策加码​​：5月9日启动打击钨矿走私专项行动，合规供给收缩推高战略金属估值；​​“专精特新”补贴​​向硬质合金倾斜，单企最高补贴​​5,000万元​​。

​​中美关税缓和​​：5月12日《中美日内瓦经贸会谈联合明》发布，降低国际经贸摩擦风险，提振市场信心。

​​三、龙头企业动向：技术突围与资源整合​​

​​翔鹭钨业（002842.SZ）​​：

5月长单价格大幅上调，黑钨精矿（55%+）报价​​15.2万元/标吨​​（+4.83%），APT达​​22.5万元/吨​​（+4.65%）。

散户资金净流入​​2,173万元​​，推动股价涨停。

​​厦门钨业（600549.SH）​​：

光伏钨丝市占率稳居​​80%​​，一季度高端业务收入占比提升至​​48.54%​​，技术溢价持续释放。

​​中钨高新（000657.SZ）​​：

柿竹园钨矿资产注入完成，军工订单占比提升至​​35%​​，硬质合金刀具全球市占率第一。

​​四、未来一周价格走势预测​​

​​支撑因素​​：

​​资源稀缺性​​：钨精矿成本线（​​15.7万元/标吨​​）形成强支撑，原生矿缺口短期难缓解。

​​政策催化​​：欧盟储备招标落地或刺激市场情绪，国内打击走私强化合规供给收缩预期。

​​抑制因素​​：

​​出口疲软​​：美国关税压制中低端制品出口，海外订单同比下滑​​40%​​，拖累全产业链流动性。

​​技术替代风险​​：碳化硅、氮化硼材料在切削工具领域渗透率达​​18%​​，或冲击​​30%需求​​。

​​综合预判​​：

未来一周钨价将维持​​高位震荡​​，长江综合钨粉均价波动区间预计为​​330,000-340,000元/吨​​，关注欧盟招标落地与国内政策执行力度。

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