2025年9月10日，长江现货1#白银均价报收9765元/千克，较前日下跌80元；截止11:00沪白银主力2510合约下跌74元报9793元/千克，跌幅0.75%。
从宏观层面看，美元指数小幅回落对贵金属形成一定支撑，但全球制造业复苏节奏放缓的预期持续发酵。欧元区9月制造业PMI初值低于市场预期，叠加中国8月CPI年率预计下滑至-0.20%，反映出工业需求端压力，电子、光伏等终端需求疲软对白银的传导效应。
资金流向数据显示，全球最大白银ETF——iShares Silver Trust持仓量连续六周净流出，累计减少1200万盎司，显示投资情绪趋于谨慎。技术面上，现货白银价格在41美元/盎司关键位附近震荡，日线级别MA5、MA10、MA20均线呈现空头排列，MACD指标死叉向下，短期下行趋势明显。
短期来看，白银价格或延续震荡偏弱格局。需重点关注本周美国CPI数据及中国工业增加值数据对宏观预期的修正作用。若美联储9月议息会议释放超预期的鸽派信号，可能对贵金属形成阶段性支撑；反之，若经济数据延续分化，工业属性或继续压制银价表现。从更长周期视角，全球能源转型带来的光伏用银需求增长与货币超发背景下的抗通胀需求，仍构成白银的长期支撑因素。
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