据长江有色金属网数据显示，2月13日，长江综合钨粉均价定格在1685000元/吨，连续2个交易日维持企稳态势，显示短期市场供需达到阶段性平衡。从阶段性走势来看，钨价自2026年开局便开启狂暴上涨模式，1月初仅为1100000元/吨，截至2月13日累计上涨785000元/吨，涨幅高达71.36%，期间多次单日涨幅超5%，带动稀有金属板块同步升温，中钨高新等龙头个股股价近三个月涨幅超130%，成为资本市场与大宗商品市场的双重焦点。当前市场呈现“企稳不回调”的格局，持货商观望情绪浓厚，下游企业刚需采购为主，未出现大规模抛货或囤货现象。

供给端刚性收缩，是钨价暴涨的核心支撑，也是近期企稳的重要基础。钨作为不可再生战略资源，全球供给高度集中且增量有限，权威数据显示，2024年全球钨矿产量约8.28万吨，即便考虑现有项目稳产与小幅扩能，2026年产量预计仅微增至8.55万吨，年均复合增长率不足2%，供给端呈现历史性刚性约束。国内市场方面，近期矿山安全环保管控趋严，部分矿山开工率下降、出货量缩减，可用开采指标量持续减少，进一步加剧供给紧张格局。叠加政策预期升温，2月12日中国五矿化工进出口商会发布通知，将于2026年3月25日举办稀土和稀有金属出口政策及形势说明会，市场普遍预期钨出口管控或进一步收紧，提前引发市场对供给收缩的担忧，推动钨价前期暴涨；而2月13日的企稳，则源于短期部分矿山阶段性补货到位，缓解了即时供给缺口，但长期供给紧张格局未发生改变。

需求端热门赛道爆发式增长，是推动钨价暴涨的关键推手。当前钨的需求结构已实现“新需替代旧需”的转型，从传统硬质合金领域，跃升为光伏、商业航天等热门赛道的核心耗材，需求爆发力显著。光伏领域，钨丝金刚线作为大尺寸硅片切割的主流技术，2025年底市场渗透率已突破60%，随着异质结（HJT）电池技术产业化进程加快，2026年全球新增HJT装机容量预计将达到80吉瓦（GW），将直接带动新增钨需求约6400吨，成为需求增长的核心引擎。商业航天领域更是呈现爆发式增长，2026-2030年商业航天市场规模年增速超20%，低轨星座单星钨用量从“克级”跃升至“吨级”，钨作为电推进离子发动机栅极核心材料，需求大幅提升，厦门钨业等龙头企业已成为太空基建核心材料供应商，进一步放大需求预期。此外，PCB刀具领域需求持续景气，章源钨业2月上半月长单采购报价环比上行超28%，侧面印证下游需求的旺盛，为钨价暴涨提供强力支撑。

龙头企业动态加持，进一步放大市场情绪，推动钨价上涨并助力短期企稳。作为国内钨加工行业龙头，中钨高新近期动作频频，不仅围绕PCB刀具全产业链布局，拟投资1.45亿元扩产PCB钻针棒，补齐中游原材料环节产能，还通过收购柿竹园、远景钨业强化上游钨原料资源保障，形成“钨资源-PCB钻针棒-PCB微钻”的一体化协同格局，其股价近三个月涨幅超133%，反映市场对钨行业景气度的高度认可。另一家龙头企业章源钨业，2月5日发布的2026年2月上半月长单采购报价大幅上调，55%黑钨精矿长单采购报价环比上行28.1%，仲钨酸铵长单采购报价环比上行27.6%，直接带动市场对钨价的看涨情绪。龙头企业的产能布局与报价调整，既缓解了短期部分原材料供应压力，助力2月13日钨价企稳，也进一步强化了行业长期向好预期，推动前期暴涨行情延续。

政策预期与资金情绪共振，进一步放大了钨价的暴涨幅度，并支撑短期企稳。从政策层面来看，我国对钨实行开采配额缩减与出口管制“双管齐下”的政策，2025年2月商务部与海关总署已对仲钨酸铵等25种钨相关物项实施出口管制，此次3月即将举办的出口政策说明会，进一步强化了市场对钨出口管控收紧的预期，成为推动钨价暴涨的重要政策推手。从资金情绪来看，近期全球资本市场“去风险”情绪缓解，资金纷纷涌入战略资源与热门赛道相关品种，钨作为光伏、商业航天双重热门赛道的核心原材料，叠加战略稀缺属性，成为资金追捧的焦点，中钨高新等龙头个股近一年股价涨幅超450%，资金的持续流入进一步放大了钨价的暴涨幅度；而2月13日的企稳，也与部分资金获利了结、短期资金情绪平复有关，并未改变长期资金看好的格局。

综合来看，2月13日钨价连续2日企稳，是短期供需平衡、资金情绪平复的阶段性表现，并未改变2026年初以来的暴涨格局；而此次钨价的大幅上涨，本质是供给刚性收缩、光伏与商业航天等热门赛道需求爆发、龙头企业布局加持及出口政策预期升温等多重热门因素共振的结果，贴合当前战略资源、高端制造、商业航天等热门话题。短期来看，随着部分获利盘了结、供给端阶段性补货到位，钨价或维持震荡企稳态势，大幅暴涨的节奏可能放缓，但下行空间有限；中长期来看，供给刚性约束难以缓解，光伏、商业航天等热门赛道需求持续增长，叠加出口政策管控预期，钨价中长期中枢有望持续上移，行业景气度将持续提升。

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