根据长江有色金属网2026年4月8日发布的最新现货行情数据，国内硅锰合金市场结束此前涨势，出现普遍回调。具体来看，主流牌号FeMn60Si28现货均价报7,600元/吨，较前一日下跌100元，日跌幅约1.30%；FeMn65Si17均价报6,300元/吨，下跌100元，日跌幅约1.56%；FeMn60Si14均价报5,750元/吨，下跌100元，日跌幅约1.71%。

从供给端审视，行业正深陷“产能扩张”与“主动减产”的博弈泥潭。

一方面，产能北移与新增项目仍在持续。2026年全国硅锰计划投产规模可观，其中内蒙古凭借低廉的电价优势成为产能扩张的核心区域，近期有新项目环评公示，便是产能持续北进的缩影。机构预计，2026年硅锰供应将同比有所增加。

但另一方面，持续的亏损迫使部分企业，尤其是南方高成本地区的工厂，开始执行减产。行业调研显示，4月初部分合金厂已开始减产，行业整体开工率维持在较低水平。成本端，进口锰矿价格维持高位，对硅锰价格形成刚性支撑。近期，主流锰矿品种港口报价坚挺，且外盘报价继续环比上涨。然而，高昂的原料成本并未有效传导至下游，反而持续挤压着本就微薄的冶炼利润。

在需求侧，钢铁行业的疲软是压制硅锰价格的核心因素。

硅锰超过90%的需求用于炼钢，其景气度与粗钢产量直接挂钩。当前，房地产市场低迷持续拖累建筑用钢需求，尽管制造业和出口提供了一定支撑，但整体钢材消费难见起色。机构指出，2026年钢铁终端需求预计整体持稳或略有下降，建材需求仍处于下行通道。

在此背景下，钢厂对硅锰的采购极为谨慎，多以按需补库为主，并极力压制招标价格。行业分析认为，若现货价格突破一定水平，主流钢厂将通过缩减采购、消耗库存来控制成本。近期主流钢厂硅锰招标定价虽环比有所上升，但绝对价格仍处于近年偏低水平，难以有效提振市场信心。

政策环境正在从环保约束与产业升级两个维度重塑行业格局。

最直接的影响来自环保限产。根据国务院《空气质量持续改善行动计划》，重点区域将逐步淘汰半封闭式硅锰合金电炉。同时，国家发改委发布的《工业重点领域能效标杆水平和基准水平》对硅锰设定了明确的能耗标准，要求在规定期限内完成技术改造或淘汰退出，这将加速高能耗、高排放的落后产能出清。

另一方面，关于出口关税的讨论也为行业带来变数。有政协委员在2026年两会期间提案，建议对符合环保要求的绿电硅锰产品免征出口关税，以激活国内闲置产能并提升国际竞争力。若相关政策得以调整，或将打开海外需求窗口，缓解国内供应压力。

从宏观与行业基本面看，硅锰市场正面临“成本托底”与“供需压制”的长期拉锯战。

多家机构研判，2026年硅锰行业产能过剩的格局难以扭转。现货价格核心波动区间预计相对有限。下方，高昂的锰矿成本和不断上移的电价构成了价格的“刚性地板”，厂家亏本销售意愿低；上方，庞大的待投产能和疲弱的下游需求则构筑了坚实的“天花板”，任何反弹都会引发钢厂压价和贸易商抛货。

此外，全国碳市场预计将在“十五五”期间纳入铁合金行业，届时碳成本将成为影响企业竞争力的新变量。行业“北强南弱”的格局将进一步固化，拥有能源成本优势的北方企业尚可维持微利，而南方企业则长期挣扎在盈亏边缘。

综合来看， 近期硅锰价格的普遍回调，是市场在短期情绪释放后，向“供强需弱”这一核心基本面逻辑的理性回归。

尽管锰矿成本高企为价格提供了底部支撑，但在产能持续扩张、钢厂需求不振的大背景下，硅锰价格缺乏趋势性上涨的动力。短期来看，价格将在成本线与需求压制之间维持区间震荡，任何超预期的钢厂集中补库或主产区大规模减产都可能引发阶段性反弹。中长期而言，行业的出路在于通过残酷的市场化竞争和严格的环保政策实现产能出清与结构优化。只有待供需实现再平衡，硅锰价格才能真正走出低迷，而这一过程注定漫长且充满阵痛。

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