7月9日，无锡市场304/2B卷板（2.0*1219太钢）报15,000元/吨。伦镍电子盘最新报16,302.40美元/吨（更新时间：12:52），沪镍连续最新125,640元/吨（更新时间：12:50）。镍价是不锈钢成本核心锚。
【核心矛盾：成本波动 vs 库存周期】
304不锈钢成本由镍、铬、铁三要素构成，镍占比最高。伦镍16,302美元、沪镍125,640元的波动，直接传导至不锈钢成本。但当前不锈钢社会库存偏高，去库节奏决定价格弹性，成本支撑被库存压制。
【成本端：镍价主导】
1#镍现货均价127,650元/吨，涨800元。镍价回升使钢厂成本线上移，但下游接受度有限。铬铁（13,200元）与铁水相对平稳，成本波动主要由镍驱动。钢厂在成本与售价间艰难平衡。
【需求端：淡季排产偏弱】
7月不锈钢进入传统淡季，地产与化工需求平淡。300系排产分化，400系（如430/2B酒钢7,000—7,400元）相对平稳。下游按需采购，未现集中补库，现货成交清淡。
【产业链博弈：库存压制价格】
高库存使贸易商出货压力大，即使成本上行也难提价。上下游在15,000元附近博弈，去库进度是打破平衡的关键。镍价波动更多影响远期成本预期。
【总结】
304不锈钢受镍价与库存双主导，底部待去库验证。后续需关注镍价走势、社会库存及钢厂排产。
CCMN长江有色网讯 小江
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