欧美两座长期停产的铝冶炼厂，正在重启炉火。据CCMN平台7月13日报道，美国New Madrid铝厂与挪威海德鲁Slovalco产能相继回归，市场一度预期供给宽松。
然而伦铝最新报3187.94美元/吨，较昨结3191美元/吨涨33.5美元（更新：14:40）。复产消息落地，外盘不跌反涨，矛盾就此显现。
一边是西方急于补齐关键金属供应链，一边是价格拒绝回落。僵尸铝厂的回归，似乎未能冷却高烧的铝市，反而凸显全球供给的脆弱底色。
复产增量其实有限。New Madrid与Slovalco均为长期闲置产能，重启需时且爬产缓慢，短期难以形成有效供给。沪铝主力最新23290元/吨，较昨结涨260元，内盘同步偏强。
库存端给出旁证。截至7月10日当周，上期所铝库存481685吨，周减24229吨，已连续多周去化。低库存叠加复产迟滞，供给弹性明显不足。
需求并未崩塌。长江现货A00铝均价23270元/吨涨270元，铝升贴水均价-10元/吨，现货贴水收窄。下游按需采购，现货承接力度尚可。
僵尸铝厂重启，是战略补链的无奈之举，也是供给紧平衡的侧面印证。西方补链节奏，决定未来半年供给曲线的斜率。
后续关注复产爬产进度与LME库存变化。若海外增量持续低于预期，则铝价高位震荡或延续；若复产提速，则上方压力将逐步累积。胜负仍未分明。
CCMN长江有色网讯 小江
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