双节前夜的贵金属市场突生寒意。9月28日盘中，沪金2612合约最新价格911.14元/克，较前一交易日结算价931.32元回落20.18元，日内振幅8.44元、最低触及910.54元；沪银2612合约最新价格15135元/千克，较昨结15775元下挫640元，日内振幅363元，跌幅居有色板块前列。沪金2612最高918.98元、沪银2612最高15449元，双双低于昨结开盘价，显示早盘便已承压，多头未能组织有效反抽。内外盘联动走弱，COMEX纽约黄金同期最新价格4225.93美元/盎司、纽约白银62.362美元/盎司，较昨结分别回落95.27美元与2.439美元，节前资金正用脚投票离场。
驱动这轮下行的核心在于宏观定价的再平衡。美元阶段性偏强、美联储年内降息预期持续收敛，令不生息的贵金属相对吸引力下降；与此同时，黄金自前期高位回撤，技术面破位进一步放大了多头离场。从量仓结构看，沪金2612成交98310手、持仓225951手，沪银2612成交107331手、持仓257621手，白银持仓规模更高，显示多空在15000元/千克整数关附近的分歧并未消解。从跨市场联动看，内外盘跌幅步调一致，说明驱动并非局部供求扰动，而是全球定价的宏观因子在同步发力，境内外套利盘亦难觅结构性机会。以COMEX盘面计，黄金4225.93美元/盎司对白银62.362美元/盎司的金银比约67.8，贵金属内部比价结构同样承压。现货端同步走弱，长江现货1#白银均价报15220元/千克、单日回落380元，钯金均价288元/克、回落4元，工业属性与金融属性品种联袂承压，盘面看不到独立的板块支撑。
综合来看，美元偏强与降息预期降温构成的宏观双压，短期仍将是贵金属定价的主导变量；沪金2612在910元/克附近的支撑强度、沪银2612能否守住15000元/千克关口，成为节前最后几个交易日的关键观察点。海外利率预期的每一次摆动都会直接映射到沪金沪银的盘中波动，节后开盘的跳空风险同样不可忽视。节前减仓避险的氛围之下，短线抄底资金显得格外谨慎，任何反弹都面临获利了结的抛压。后续需重点关注避险情绪的边际修复与美元走势的拐点信号，方向的选择权仍握在宏观之手。
CCMN长江有色网讯 小江
【免责声明】：凡注明文章来源为“长江有色金属网”的文章，均为长江有色金属网原创，版权归本网站所有，任何媒体、网站或个人未经本网站书面授权不得转载。凡本网注明来源：“XXX(非长江有色金属网)”的文章，均转载自网络，版权归原作者及其公司所有。本站已尽可能对作者和来源进行了标注，若有疏忽造成漏登，请及时与我们联系，我们将根据著作权人的要求，立即更正或删除有关内容。本网站所发布的文章目的在于传递更多信息，并不构成任何投资及应用建议。
