10月26日的硅系盘面，出现了上下游方向的分化：广期所工业硅2612合约最新价格8655元/吨，涨20元（更新时间：12:49），开盘8615元即为日内最低，此后一路小幅抬升，尾段触及8700元；而多晶硅2612合约最新价格35830元/吨，跌445元，早盘一度报36345元、上涨70元（更新时间：9:23），最高36500元后一路回落至35165元，高开低走的形态把日线在3.6万元关口的反复争夺暴露无遗。两个同属光伏上游的品种，一个因供给收缩预期被托住，一个因需求塌陷被压回，同一天的盘面走出两条方向。
工业硅这20元并非无本之木。据CCMN平台10月26日报道，西南枯水期临近，四川、云南部分硅厂进入停炉前的最后排产阶段，西南样本企业开工维持偏低水平，丰水期积攒的库存仍需时间消化，而新疆、内蒙古大厂开工相对稳定，新增产能释放节奏偏慢；政策端，工信部碳排放双控五年实施方案落地，把绿色氢、氨、醇的工业原料替代列为核心技术方向，工业硅、多晶硅等高耗能环节的能耗约束趋严，中期对供给形成收缩预期；成本端，国际油价走高，WTI 12月合约报103.27美元/桶、上涨3.82%，布伦特12月合约报116.72美元/桶、上涨3.14%，还原煤、石油焦等还原剂成本中枢上移的预期随之升温。需求端的跟进却偏弱，多晶硅环节减产落地进度慢于预期，对工业硅的采购以少量刚需补库为主，有机硅单体厂开工不高、DMC采购按需跟进，铝合金行业步入旺季尾声、ADC12价格持稳，对553#、441#硅的拉动有限。结果是期货微涨而现货按兵不动，长江现货553#硅均价9500元/吨、441#硅9800元/吨均与前一交易日持平，3303#硅10500元/吨持稳，涨价传导并不顺畅。
多晶硅面对的是另一条逻辑。据CCMN平台10月26日报道，多晶硅企业检修与复产互现，减产落地进度慢于市场预期，西南枯水期电力成本抬升尚未触发大规模停炉；需求端硅片企业开工下滑，采购以压价、小单为主，长单签订节奏放缓，行业库存仍处高位、去化缓慢，当前仓单量对近月合约仍构成一定压力，交割逻辑对盘面向上弹性形成牵制；现货端，长江综合多晶硅复投料均价40750元/吨、致密料40000元/吨、菜花料37750元/吨同样持平。分化背后的本质是，两者的定价锚并不相同：工业硅锚定的是枯水期减产与成本抬升这类供给侧变量，多晶硅锚定的则是硅片开工与组件订单这类需求侧变量，而当下真正稀缺的恰恰是需求。后续需跟踪西南实际减产量、硅片开工回升节奏与仓单去化速度三条线索，若减产进度持续慢于预期且硅片开工未能回暖，硅系内部的强弱次序仍可能进一步调整。
CCMN
长江有色网讯 小江
【免责声明】：凡注明文章来源为“长江有色金属网”的文章，均为长江有色金属网原创，版权归本网站所有，任何媒体、网站或个人未经本网站书面授权不得转载。凡本网注明来源：“XXX(非长江有色金属网)”的文章，均转载自网络，版权归原作者及其公司所有。本站已尽可能对作者和来源进行了标注，若有疏忽造成漏登，请及时与我们联系，我们将根据著作权人的要求，立即更正或删除有关内容。本网站所发布的文章目的在于传递更多信息，并不构成任何投资及应用建议。
