隔夜伦敦市场率先吹响反攻号角，伦外铝最新价格3067美元/吨，较前一交易日收盘价3041美元上涨26美元（更新时间：12:05），一举收复前一日重挫1.82%留下的失地；现货结算价报3135美元、持仓57.29万手，显示低位买盘并未退场。这份反弹与此前一日伦铝跳水形成鲜明对照——11月4日伦外铝刚因美9月PCE反弹至3.6%、12月加息概率升至79%而重挫1.82%至3041美元，如今仅隔一夜便回补过半跌幅，海外定价的反复正把铝市的神经越绷越紧。
内盘并未掉队，沪铝2612合约最新价格23115元/吨，较上一交易日结算价22995元上涨120元（更新时间：12:05），重新站上2.3万元整数关口；A00铝长江现货均价报23380元/吨，较前一日小涨30元，长江综合A00铝报23375元/吨。宏观层面，美国9月PCE同比反弹至3.6%令12月加息25个基点的概率维持在79%附近，美元与利率的压制并未解除，可伦铝在低库存与持仓韧性的支撑下走出独立反弹，凸显外盘对实物紧缺的定价权重。与此同时，上期所暂停铜铝保税交割令显性供应阶段性收缩，这部分收缩量叠加交易所库存的低位，为盘面提供了缓冲垫。沪伦比值当前约在7.6附近，内外价差结构仍有利于保税暂停后的现货偏紧格局延续。值得留意的是，伦铝持仓57.29万手仍处高位，说明资金对实物紧缺的交易并未降温；一旦美元指数出现回落，低库存与高持仓的组合很容易放大外盘的向上弹性。
综合来看，伦铝单夜26美元的反弹更像是对前日超跌的修复，而非趋势反转的信号；在美PCE与加息概率仍处高位的背景下，铝价向上空间受制于宏观估值天花板，向下则有9周连降的19.1万吨库存与保税暂停托底。此外，上期所铝库存已9周连降至19.1万吨，与伦敦23.12万吨的世纪低位形成共振，实物侧对价格的托底权重在加息阴影下更显突出。后续需重点关注伦铝能否站稳3060美元一线、以及美元指数能否出现阶段性回落；内盘2612合约2.3万元关口的得与失，将成为短线多空分水岭。夜盘之后的铝市，悬念仍在。
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长江有色网讯 小江
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