一、本周国内现货镍价走势

▲CCMN现货镍本周走势图

影响本周镍价走势的主要因素回顾：
本周长江现货1#镍呈现低位反弹趋势，春节期间内盘休市，沪镍停盘，节前基本面呈弱表现，供应过剩及累库施压，沪期镍弱势震荡，春节期间伦镍大涨，节后首日，沪镍承接外盘强势高开上冲，但缺乏上冲动力维稳运行，基本面延续过剩格局未变，外盘受印尼镍矿RKAB审核进度缓慢，影响到矿山和矿贸商近期镍矿销售，国内镍矿贸易商放假时间在一周左右，将于2月18日开始陆续复工，国内下游市场也将于2月19日开始陆续复工，节后市场需求偏弱；进入2024年，市场对美联储降息的预期仍持不确定性，2024年3月份开始进入降息周期，但美联储在2月初议息会议后的表态、美国1月份CPI和PPI数据超市场预期，扭转市场对美联储3月份开始降息的预测，美联储主席鲍威尔称将谨慎降息，受此影响，美元指数延续震荡偏强，风险资产普遍承压，对于有色金属大宗商品价格压力增大，而镍本身属于有色金属中偏空配置品种，供应过剩大格局下，周初镍价小幅探涨，此外，印尼开年新一批镍矿RKAB审核进度缓慢，镍矿供应担忧加剧，欧美将对俄罗斯实施新一轮制裁风波推动，镍价大幅拉涨，镍铁成本坚挺，镍生铁价格小幅上调，部分企业进行原料备库，硫酸镍价格小幅回升，多因素共振，镍周线低位攀升至三个月新高。
供应方面，进入2024年新一轮印尼镍矿RKAB审核进度延期，美国欲将在周五公布对俄罗斯“重大”制裁计划，俄镍制裁风波引发镍矿供应担忧，但随着节后企业复工，印尼MHP产量加速释放，国内精练产线大量投建，镍市整体供应仍处于过剩周期内。
需求方面，本周为春节后首个交易周，市场贸易商多数于初八、初九集中开业，但下游复工程度有限，实际成交相对偏弱，印尼镍矿RKAB审批进度延缓，镍矿到货不畅，叠加镍矿去库消耗，镍矿资源流动偏紧，原料价格重心上移，镍生铁价格小幅探涨，硫酸镍价格小幅度稳涨，节后下游企业陆续复工，西北有复产预期，节后镍市整体需求逐步启动，询盘问价好转，交投氛围偏暖。镍在合金及电镀领域备受青睐，合金用精练镍需求表现稳定。
不锈钢方面：不锈钢主力合约2405最高14075，最低收报13890，最新收14070，上涨245，涨幅为1.77% ，春节期间不锈钢期货停盘休市，节后周初成交氛围较差，现货价格下探，随着消息面RKAB审批延缓原料预期偏紧下，镍价大幅上涨，不锈钢价格跟涨镍价，预计短期随着下游陆续复工，成交氛围好转将可能带动价格进一步上涨。

二、伦敦期货镍走势

▲ CCMN本周伦镍走势图

聚焦伦镍市场：据美国劳工部统计局公布数据显示，美国1月份CPI通胀率较上年同期增长3.1%，高于2.9%的预期，1月份PPI增速为0.3%，高于0.1%的预期增幅，数据公布后，美股继续刷新历史新高，市场将美联储首次降息时间节点从6月份推迟到了7月份，预计3月份降息概率仅为10.5%，5月份降息的概率为33.7%，面对美联储降息预期巨变，市场并未出现极端行情，美股跌幅不大，美元指数一路飙升，随后美元回吐涨幅，美国PPI 数据公布后有所涨幅，春节假期期间，中国金融数据向好，提振市场情绪，春节假期回归，在开始交易首日金属行情普遍收涨，本周二LPR降息改善市场风险情绪偏好回升，印尼新任总统大选在即，印尼镍矿审批进度放缓，与此同时，美国宣称将对俄罗斯的500多个目标实施制裁措施，镍矿供应预期增强，部分镍铁企业生产受到影响，镍铁、镍中间品、硫酸镍价格均受到提振，精练镍成本重心抬升，在一系列利好因素推动下，伦镍连涨五个交易日创下自去年11月中旬以来新高。

三、伦镍周库存情况

▲ CCMN伦镍本周库存走势图

2月22日LME镍库存总量70362较前一日库存量增加66，截止2月23日收盘上海期货所镍周库存总存量录得17758吨增加1793吨，本周伦镍库存平稳去库节奏，利好镍价。
镍价下周后市展望
龙年春节节后A股火爆行情正式拉开开市序幕实现“开门红”，2月20日央行宣布下调5年期以上LPR25个基点至3.95%，1年期LPR在3.45%维持不变，LPR非对称降息超预期，刺激地产需求，促进消费投资，有助于稳增长、稳预期、稳市场，LPR非对称降息传递积极信号，在众多政策利好的推动下，市场信心逐步修复，市场趋势逐步扭转，海外市场变化情况，美国1月CPI同比上涨3.1%，超市场预期，1月零售销售降幅超过预期，美联储1月份会议纪要显示，通胀预测风险偏向上行，多位美联储官员发声强调，今年仍将降息，但不会很快降息。周内美元指数一直处于回调走势，为基本金属行情反弹提供支撑，镍在俄镍制裁风波及利好因素提振下看涨情绪高涨，但镍整体供应仍显过剩，基本面或限制镍价上行空间，后续仍需关注印尼政策变化市况，预期短期镍价延续高位震荡。本观点仅供参考，不做操盘指引（长江有色金属网 www.ccmn.cn服务电话0592-5668838）