在宏观层面，美联储理事鲍曼的近期表态对金融市场产生了深远影响，她预计2024年将不会降息，并将预期的降息时间推迟至2025年，这一鹰派态度显著提振了美元指数，进一步加剧了全球金融市场的波动性，对于金属市场而言，美元的走强往往意味着以美元计价的大宗商品价格面临压力，锌价亦不例外。
然而，在锌市场的基本面分析中，我们看到的是一个供应相对紧张但需求疲软的局面，锌矿端延续了偏紧的格局，加工费TC（锌精矿加工费用）降至低位，显示出原料供应的紧张状况。7月预计西矿、中色、驰宏等大型冶炼厂将陆续出现检修现象，矿端偏紧到锭端缩减路径逐步兑现。
冶炼厂的开工率下降受到多方面因素的影响。一方面，由于环保限产政策的实施，部分炼厂不得不减产以符合环保要求；另一方面，前期因检修而停产的产能逐渐进行复产，但整体产量变化不大。
在需求端，下游企业的库存普遍偏低，但锌价仍处于高位，加之6月进入了传统的需求淡季，下游企业的备货意愿并不高，主要以逢低刚需采购为主，需求疲软状态对锌价构成了一定的压力，预计锌价将出现宽幅调整。
从技术面来看，沪锌的持仓量呈现增量态势，显示出多头氛围正在升温，此外沪锌价格已经成功站上10日均线，进一步增强了市场的看涨情绪。然而，考虑到宏观面的不确定性和基本面的供需状况，投资者在操作上仍需保持谨慎，密切关注市场动态和消息面的变化。
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