周二，沪期锡主力合约早盘延续跌势，盘面疲弱运行，最新报价253,240元/吨，较前一交易日下跌4,760元，跌幅达1.84%。
一、宏观环境分析
宏观面上，美国政治局势变动，拜登放弃连任竞选，支持哈里斯作为民主党候选人迎战特朗普，加剧了市场的不确定性。同时，高盛策略师预计今年余下时间将有约60个基点的降息幅度，但国内央行下调LPR对工业品市场的提振作用有限，市场多头人气低迷，看涨头寸出现解约潮，基础金属价格普遍承压。
二、供需基本面分析
1. 进口情况
海关数据显示，6月份国内锡精矿进口量环比增长37%，但同比下滑26%，显示出进口量的波动性。缅甸锡精矿进口量保持在低位，而刚果（金）因阿尔法明锡矿产量的提升，进口量快速增长。上半年累计进口锡精矿同比减少11.84%，缅甸矿占比仍高达42%，其他地区进口量有所增加。
2. 出口与库存
6月份中国精锡实现净出口1,194吨，上半年累计净出口量有限。印尼政府启用镍和锡的运输线上追踪系统，加强了对锡资源出口的合规性管理。LME锡库存上周增加，注销仓单占比低，市场交投冷清，显示短期供应过剩的担忧。
3. 供应预期
预计7月份国内精锡产量保持稳定，8月份需关注大型生产企业的排产计划。市场供应增量不明显，对锡价形成一定支撑。
三、消费与市场需求
1. 国内市场
国内锡消费仍处于淡季，光伏行业成为拖累需求增长的主要因素。光伏组件排产计划缩减，光伏电池产量同比出现负增长，对锡需求构成压力。然而，集成电路产业增长强劲，为锡等金属材料需求提供了一定支撑。
2. 海外市场
美国半导体股票面临短线抛压，对锡市场溢价交易情绪产生负面影响，增加市场不确定性。
四、后市展望
综合考虑，国内外锡价或将步入一个季度级别的调整周期。市场需静待库存变化、中国光伏产业人气恢复以及新的供应题材出现来指引方向。当前市场多头力量避让，整体转入谨慎观望态势。预计锡价交易区间将有所下移，在24.9万至26.5万之间波动，呈现震荡整理的格局。随着锡价的适度回调，下游企业刚需补库意愿增强，市场成交活跃度有所回暖，但仍需关注宏观环境、供需基本面及市场情绪的变化。
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