在当前全球经济格局下，镍价正处于一个由多重因素交织影响的敏感时期。随着宏观层面衰退预期的逐步放缓，市场信心开始有所恢复，这为包括镍在内的金属价格提供了一定的上行动力。然而，具体到镍市场本身，其供需格局及外部干扰因素依然复杂多变，使得镍价的短期走势充满不确定性。
宏观视角：衰退预期的微妙变化
近期，全球经济衰退的预期有所放缓，这一变化无疑为金属市场注入了一剂强心针。作为宏观经济的重要晴雨表，PMI（采购经理人指数）初值数据的即将公布更是吸引了市场的广泛关注。若数据表现强劲，将进一步验证经济复苏的势头，从而对镍等金属价格形成正面支撑，反之，若数据不及预期，则可能加剧市场的谨慎情绪，对镍价构成压力。
镍矿供应：印尼天气干扰与菲律宾进口增加
在镍矿供应端，印尼作为全球重要的镍矿生产国，其供应状况持续受到天气因素的干扰，近期的恶劣天气不仅影响了镍矿的开采进度，还增加了运输难度，导致市场供应紧张。与此同时，为了弥补印尼供应的不足，市场开始加大对菲律宾镍矿的进口力度，这在一定程度上缓解了供应压力，但也推高了镍矿的整体价格水平，镍矿价格的坚挺，为镍价提供了底部支撑。
硫酸镍市场：成本支撑与需求传导不畅
硫酸镍作为镍产业链的重要一环，其价格走势同样值得关注。近期，中间品价格的企稳为硫酸镍带来了成本支撑，使得硫酸镍价格难以大幅下跌。然而，由于新能源汽车行业库存高企，需求增长的速度并未如预期般迅速传导至硫酸镍市场，导致硫酸镍价格以持稳为主，这一局面反映出下游需求端的疲弱状态，对镍价整体走势构成了一定的制约。
供需格局：过剩依旧，库存累积
从镍市场的供需格局来看，目前并未出现明显的边际变化。过剩格局依然持续，库存维持趋势性累库状态。这意味着，尽管有印尼镍矿供应受阻等利好因素存在，但整体上镍市场的供需关系并未发生根本性改变。因此，在缺乏新的驱动因素出现的情况下，镍价难以出现大幅波动的行情。
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