沪铝震荡筑底，基本面利多有限_有色金属行业要闻_长江金属资讯

沪铝震荡筑底，基本面利多有限

2024-12-19 来源：长江有色金属网发布人: tongwj

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摘要：近期，沪铝表现乏力，主力合约期价连续下行，截止今日（12月19日）沪铝主力2502合约运行于19800元/吨附近。预计后期沪铝将以震荡筑底行情为主。

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近期，沪铝表现乏力，主力合约期价连续下行，截止今日（12月19日）沪铝主力2502合约运行于19800元/吨附近。预计后期沪铝将以震荡筑底行情为主。

国内电解铝运行产能增量放缓，11月份产量为358.4万吨，同比增长2.74%。受广西、四川等地铝厂停槽技改影响，12月国内整体运行产能增量预计放缓。进口方面，今年1-10月我国累计进口原铝182.5万吨，同比增长55.7%，主要来源于俄罗斯和印尼。未来印尼运往中国的铝锭仍有增长预期。

国内电解铝社会库存面临累库压力，但年底前铝锭累库压力基本可控。电解铝成本延续增长，主要受氧化铝原料成本大幅增长带动，导致电解铝利润持续亏损。

新能源汽车产销快速增长，对铝需求有一定支撑作用。然而，受国际局势不稳和海外政策变动影响，新能源汽车出口增长放缓。

宏观面上，美联储宣布降息，符合市场预期，但美国经济保持稳健扩张，同时美联储官员对明年的降息态度偏鹰。从美联储点阵图显示，明年目标利率上调，通胀担忧明显。

具体来看，从美联储最新点阵图显示，明年目标利率中枢上调至3.9%，高于之前的3.4%，并上调了通胀和经济增速预测，下调了失业率预测。鲍威尔发言未明确后续降息时间和程度，但对经济增长有信心。整体而言，会议比市场预期更鹰派，但我们维持2025年美联储将降息2次的观点。预计下次会议美联储可能暂停降息观察，3月会议或给出更清晰指引，美股市场波动性可能上升。

国内方面，扶持政策信号大幅超出市场预期，宏观情绪有所回暖。

基本面上，铝消费淡季叠加出口订单下滑预期，铝加工行业开工率环比下降。供给端，电解铝供应增速趋缓，部分企业因高成本进入检修阶段，行业亏损面可能继续扩大。成本端，氧化铝价格再创新高的难度较大，将削弱对电解铝价格的支撑。

总体而言，在宏观情绪转好、基本面利多有限的背景下，预计沪铝近期以震荡筑底行情为主，下方支撑位19700元/吨。

长江有色金属网数显示，长江现货A00铝锭报价已连跌五日，今日报价每吨19680元，较上一个交易日下跌110元。铝升贴水报价， c135-c95元/吨，均价报c115元/吨，较上一个交易日下跌 15 元/吨。

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