沪铝承压震荡低库存助撑现货铝价小幅探涨_有色金属行业要闻_长江金属资讯

沪铝承压震荡低库存助撑现货铝价小幅探涨

2025-01-09 来源：长江有色金属网发布人: tongwj

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摘要：周四现货价格数据：长江现货A00铝锭报价19670元/吨，上涨30元。现货升贴水报价：贴水20元/吨，相对昨日小幅上调10元。

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周四现货价格数据：长江现货A00铝锭报价19670元/吨，上涨30元。现货升贴水报价：贴水20元/吨，相对昨日小幅上调10元。

近期铝价继续在19600-19800区间内波动，12月出炉的一份逊于预期的民间就业报告缓解了部分市场人士的紧张情绪，他们据此推测美联储在今年实施宽松政策时或将不再那么保守。同时，特朗普关税政策的相关报道为美元增添了避险吸引力，推动美元持续上扬，并带动美债收益率攀升，这些因素共同对铝市多头构成制约，导致铝价呈现震荡偏弱的态势。

现货市场，早间现货零星交易，终端消费者入市不积极，多数处在观望状态，对当前冷淡局面谨慎买货，显得小心翼翼，而持货商多有下调出货，部分甚至加大抛售力度，力求在春节前能减轻库存压力。不过在调价阶段，贸易商择机入市进行补入低价货源，但高价难寻反响，进而市场交易局面依然淡静为主。

宏观市场，美联储12月会议记录显示官员对通胀趋势存在共识与分歧，预计通胀今年放缓但风险上升。ADP就业报告显示美国12月民间就业岗位增加略低于预期，而初请失业金人数低于预期。金融市场方面，美元指数因特朗普关税政策担忧上涨，逼近两年新高，10年期国债收益率也攀升至数月高点。国内市场方面，中国央行强调将适时调整货币政策以保持流动性充裕，同时各地积极部署消费品以旧换新政策，多数省份按2024年政策执行补贴。

库存方面，伦敦金属交易所（LME）数据显示，LME注册仓库的可用铝库存大幅下降16%，创下5月份以来的最低水平，而国内电解铝社会库存也继续小幅下滑，这在一定程度上对铝价构成支撑。

【核心交易逻辑】：当前铝价面临的主要压力来自美联储的货币政策预期。周三发布的美国12月会议纪要显示，美联储官员普遍预期今年通胀将持续放缓，但由于特朗普即将履职，市场对于其可能实施的关税政策引发通胀上升的担忧加剧。这导致美联储在降息策略上采取更为审慎的态度，预计年内降息空间有限。这一预期促使多头选择获利了结，对铝价构成下行压力。

在供需面上，铝锭社库保持低位，同时供给端产量增减并存，整体保持在中性水平，对铝价的影响相对有限。然而，电解铝成本支撑趋弱，近期氧化铝无论是期货还是现货价格均出现大幅下调，这削弱了其对电解铝价格的支持力度，并拖累了铝价的走势。需求方面，随着年末临近，市场放假氛围日益浓厚，且有企业已公布放假计划，这将进一步削弱市场需求。预计现货升贴水将趋弱，继续对铝价构成下行压力。不过，铝价也存在一定的支撑因素，节前仍存备库需求，而且目前国内废铝供应不足，ADC12成本继续抬升，精废价差略有扩大。部分原铝替代铝合金需求产生，对原铝价格有所支撑。

小结，海外多空势力集结，多头获利回吐施压铝价。同时，近期铝价受到库存下降等利好因素的支撑，但也受到美联储货币政策预期、电解铝成本支撑趋弱以及市场需求减弱等多重利空因素的影响，短期铝价震荡运行为主。操作建议，观望为主。

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