沪铜主力2503合约高开上涨，领涨有色，当日15：00收盘上涨1.17%至76260元。伦铜突破 9200 美元。现货成交市况有所改善，市场交易热度相对前几日有明显的回温，市场刚需成交带动现货需求的释放，日内交投尚可。

►据“美联储观察”的数据，美联储在1月份维持利率不变的概率高达97.3%，而降息25个基点的概率仅为2.7%。此外，“美联储传声筒”Nick Timiraos指出，基于12月份的CPI和PPI数据，预测人士预计12月核心PCE将上涨0.17%（折合成年率接近2%），这将使核心PCE年率维持在2.8%，同时6个月和3个月的年化值分别降至2.3%和2.2%。美联储发布的褐皮书显示，美国经济在全国各地呈现轻微至温和增长，绝大多数地区价格温和上涨。据知情人士透露，美国现任总统唐纳德·特朗普的经济团队正在探讨逐月缓慢提升关税的策略，旨在通过渐进方式增强谈判筹码，同时努力防止通胀急剧上升。该策略可能包括制定每月上调约2%至5%的累进关税时间表，并需依赖《国际紧急经济权力法》赋予的行政权力来实施。欧洲央行首席经济学家连恩表示，3%的政策利率远低于利率下限，强调政策利率是欧洲央行最有效的政策工具。

►在国内方面，今日（1月16日），国务院新闻办公室举行新闻发布会，商务部相关负责人介绍称，根据当前工作调度，全国各地将从1月20日起陆续推出手机等数码产品的购新补贴政策，具体实施时间以各地通知为准。近期，多地相继出台新一轮稳定楼市的政策措施，涵盖加大公积金购房支持力度、推广共有产权购房、实施住房以旧换新等举措，以促进房地产市场平稳健康发展。

►铜基本面中性。在年末即将放假的氛围下，市场意外迎来了一项重大利好消息的刺激。据央视报道，中国电网公司，这家为全国约80%地区供电的企业，今年的支出预计将超过6500亿元人民币（约合890亿美元），相比去年其计划的资本支出约6000亿元人民币有所增加。这一增加的电力基础设施支出可能有助于提振对铜和钢铁等材料的需求。此外，央视还报道指出，国家电网去年已完成了三条新的特高压线路建设，使其总数达到38条。

►在矿业端，1月16日的消息显示，秘鲁能源矿业部周三公布的数据显示，由于安塔米纳矿的产量下滑，秘鲁11月的铜产量下降了近5个百分点。但另一方面，根据1月15日世界金属统计局（WBMS）公布的最新报告，2024年11月全球精炼铜产量为232.08万吨，而消费量为235.29万吨，形成了3.21万吨的供应短缺。近期，铜矿现货加工费持续下滑，这进一步暗示了矿端紧张状况仍在持续，未来需继续关注冶炼端在低现货库存和长期合同加工费背景下的生产是否会受到限制。

►在需求方面，近期交易氛围相对平淡。由于进入铜的季节性消费淡季，加上国内传统春节的临近，市场新订单增量持续减少，下游多数企业已提前计划停产停工。铜棒行业的大部分企业计划于下周一开始放假，甚至有部分企业已经开始了假期模式，这导致国内现货升水稳步下降。终端对原材料的采购减少，开工率大幅下滑，使得产业端提供的支撑有所减弱。

►今日（1月16日），上期所铜仓单增加了5731吨至15215吨，而LME（伦敦金属交易所）铜库存减少了500吨至26万吨。

►总体来看，美国核心CPI数据的疲软重燃市场对美联储货币宽松周期的预期，并改善了市场风险偏好，铜价应声上涨。供应端的紧张局势、矿端加工费的低迷以及沪铜社会库存在淡季超预期下降，共同为铜价提供了有力支撑。尽管当前正处于行业淡季且春节放假周期临近，导致消费需求有所下降，但在中国经济复苏的乐观预期以及宽松政策和国家电网大规模电力投资（价值890亿美元）的刺激下，铜价前景依然被看好。然而，需要注意的是，特朗普的贸易政策的预期波动可能会对铜价反弹的持续性构成限制。预计节前铜价将在74500-76300元区间内震荡，投资者应密切关注本周五发布的美国零售销售数据，以获取利率走向的指引。策略上，建议节前多单逢高止盈。从中长期来看，铜矿供应短缺，需求保持韧性，基本面中性支撑下，预计节后铜价的重心仍有所上移预期。