氧化铝用途广泛,在冶金领域是制铝主原料及炼钢助剂;耐火材料领域用于制造多种耐高温制品;陶瓷材料领域可制成各类耐磨、耐腐蚀产品及涂层;电子领域能制造多种电子元件;化工领域作为催化剂与载体,还有吸附等多种用途;生物材料领域用于修复骨骼组织 。
当前氧化铝市场形势严峻。价格方面,1 月 15 日主力合约与加权价格均大幅下跌。
供应现状
国内产能分布集中:中国是氧化铝的生产大国,氧化铝产能主要集中在山东、山西、广西和河南等地,这四个省份的氧化铝产能占全国总产能的 80% 以上。
近期供应有所改善:2024 年 12 月,山西及山东区域氧化铝新投及复产进度加快,供应端增量提前释放。如山西某氧化铝厂 1 月初已复产出料,涉及产能 100 万吨 / 年;山东某氧化铝厂二期生产线也于 1 月初出产品,涉及产能 100 万吨 / 年。
供应影响因素
矿石供应:几内亚是中国铝土矿的重要进口来源国,预计 2025 年几内亚主要铝土矿企业合计约增产 3030 万湿吨,按照 80%-90% 的新增铝土矿发运往中国计算,但几内亚供应增量仍存不确定性,主要包括基础建设、能源供应、地缘局势等因素。
未来供应趋势
海外供应变化:从海外一季度的供需平衡来看,印尼曼帕瓦的 100 万吨产能已经满负荷运转,华青、Inalum、Adaro 共 75 万吨产能大概率会投产,但一季度供应端潜在缺口或在 44 万吨,全年来看供应大概率过剩。
需求端,全球电解铝虽 2024 年产量增长,但 2025 年产能受限,新增产能极少,春节期间非铝行业订单缩减,需求增长有限。预计 2025 年市场过剩 306 万吨,国内由紧平衡转过剩,一季度偏紧,春节后累库,二季度或全面过剩。
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