宏观好坏参杂，成本端塌陷与淡季效应共促铝价回调_有色金属行业要闻_长江金属资讯

宏观好坏参杂，成本端塌陷与淡季效应共促铝价回调

2025-01-15 来源：长江有色金属网发布人: tongwj

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摘要：长江现货报价A00铝锭20000-20040元/吨，均价报20020元/吨，较上一个交易日下跌130元/吨。

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周三，内盘有色金属盘面多数承压下跌，沪铝主力2503合约低开低走，盘面弱势运行，截止10：15分休盘报价20150元/吨，下跌135元，跌幅0.67%

长江现货报价A00铝锭20000-20040元/吨，均价报20020元/吨，较上一个交易日下跌130元/吨。

现货市场，早间现货相对交易活跃，商家降价促销意愿增强，贴水幅度随之扩大，吸引下游买家逢低入场，部分采取压价策略采购，市场整体成交量有所提升。

宏观层面动态概览：美国劳工统计局最新数据显示，上月最终需求生产者物价指数(PPI)温和上涨0.2%，低于市场预期的0.3%，较11月的0.4%涨幅有所回落。同比来看，12月PPI增长3.3%，为2023年2月以来新高，而前一月增幅为3.0%。商品成本上升被服务价格稳定所平衡，导致12月生产者价格涨幅低于预期，这一趋势反映出通胀压力持续缓和，进而对美元指数构成压制，提升了市场风险偏好。与此同时，日本央行持续释放信号，使得市场对于下周可能加息的预期增强，推动日本40年期国债收益率攀升至历史新高。转向国内，中国12月社融规模新增2.86万亿元，较上月2.34万亿元有所增长。回顾2024年，社会融资规模增量累计达32.26万亿元，较上年减少3.32万亿元。12月人民币贷款新增0.99万亿元，较上月增加0.41万亿元，全年新增人民币贷款总额达到18.09万亿元。

成本端方面，氧化铝作为电解铝生产的关键原料，其近期价格的剧烈波动对铝产业链产生了深远影响。早盘时，氧化铝主力2502合约呈现低开低走的态势，盘面价格持续疲软下行。截至10:15分休盘，氧化铝价格已跌至3834元/吨，下跌192元，跌幅4.77%。因供应增加预期强烈，市场空头氛围浓厚，现货价格也大幅下调，进而带动了近月合约价格的大幅下跌。这一系列变动也给电解铝的价格走势带来了相应的影响。

基本面分析显示，铝供应端维持总体平稳态势，但正值季节性消费淡季，加之春节临近，需求呈现疲软趋势。此外，出口退税政策的取消及地区性环保限产措施对铝需求构成一定压制。同时，原铝对废铝的替代效应增强，到货量偏少及节前备货需求导致上周铝锭社会库存显著减少，对铝价形成一定支撑。然而，春节前后铝锭库存面临累积压力，新疆货源即将入库，且随着铝价回升至2万元/吨以上，下游采购热情减退，预计1月下半月国内铝锭库存将存有累积预期。

就当前市场而言，春节临近导致终端消费市场转淡，下游铝加工企业逐步减产并进入假期模式。供应端虽然总体平稳，但新投产能释放带来产量微增，而进口量因亏损加剧而小幅下滑。随着备库周期结束，市场将步入累库阶段。近期，氧化铝原材料价格加速下行，成本支撑减弱。短期内，尽管宏观情绪对市场有所影响，但在基本面趋弱的大背景下，铝价上行阻力较大。继续关注20000-20300元区间表现。

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