上周四美国劳工部公布的数据显示,美国失业救济金申请人数降至八个月来最低,彰显就业市场稳固。然而,市场对于美联储2025年可能采取的谨慎降息策略及关税政策可能加剧通胀的担忧,推动美元指数攀升至108附近,并在1月2日触及两年多来的高点109.56。受此宏观不确定性和铜需求疲软影响,内外铜价承压。隔周伦敦金属交易所(LME)铜价上涨1.05%至8893.5美元/吨,上海期货交易所(SHFE)铜价跟随伦铜走势偏强收涨1.08%至73810元/吨。
在国内,大中型铜杆企业的开工率环比下滑,低于市场预期,这主要是由于年末检修和减产所致。同时,线缆企业的开工率也呈现下降趋势,市场采购热情减弱,订单量减少,多数客户选择观望铜价走势。
从宏观角度看,本周需重点关注中国的CPI、PPI以及可能的社融和M2等数据,而海外则需留意美联储官员的发言以及美国的就业数据。
在基本面方面,铜精矿指数持续下行,现货市场交易冷清,原料供应紧张为铜价提供了一定支撑。库存方面,预计下周铜的供应量将略有下降,而需求则有所增加,库存或出现下降。此外,LME和COMEX的铜库存也在减少,需关注这一趋势的持续性。
总体来看,虽然原料端紧张,库存低位可能为铜价提供支撑,但特朗普即将上任引发的市场对美联储降息和关税政策的担忧加剧,以及美元指数的高位运行,都将对铜价构成压制。预计后市铜价将呈现弱势震荡格局,投资者应关注技术面上的下方支撑情况。
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