关税博弈加剧避险浪潮黄金高位“多空拉锯”_有色金属行业要闻_长江金属资讯

关税博弈加剧避险浪潮黄金高位“多空拉锯”

2025-02-27 来源：长江有色金属网发布人: rlc666

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摘要：贵金属黄金白银

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近期，黄金和白银市场走势备受投资者关注，价格波动受多种因素交织影响，呈现出复杂态势。
自 2024 年 12 月低点以来，国际金价已强势上涨约 370 美元，展现出强劲的上升趋势。然而，近日却出现大幅波动，昨日国际金价一度下跌近 40 美元，这一显著跌幅引发市场参与者广泛担忧，不少人猜测这是否预示着黄金价格回调的开始。
从驱动因素来看，避险需求是影响黄金价格的关键因素之一。美国总统宣布将从 3 月 4 日开始对加拿大和墨西哥商品征收进口关税，这一贸易摩擦的升级引发市场担忧情绪，避险需求相应增加。在不确定性增加的环境下，黄金作为传统的避险资产，其吸引力会显著上升，投资者往往会增加对黄金的配置，从而推动价格上涨。过去的地缘政治冲突、经济不稳定时期，黄金价格都因避险需求而大幅攀升。
地缘局势方面，俄乌冲突持续，地区紧张局势加剧，这使得市场避险情绪不断升温，黄金作为避险资产的需求也随之增加。此外，中东地区局势也持续紧张，伊朗核问题、巴以冲突等，都给全球地缘政治带来了不确定性，进一步推动了黄金价格的上涨。
从黄金市场来看，COMEX 黄金期货库存自去年 12 月以来持续大幅增加，当前多头持仓拥挤度处在历史高位，黄金市场资金博弈或将加剧。另外，由于特朗普 “对等关税” 提上日程，但落地速度相较预期温和，市场风险情绪边际缓和。同时，随着黄金期货和现货价差逐渐缩窄，空头或将逐渐降低对实物黄金的进口，这些因素导致金价可能会在高位出现反复波动。
再看白银市场，白银与黄金在一定程度上存在联动性，通常在黄金价格上涨的周期中，白银也会跟随上涨。不过，白银价格除了受避险因素影响外，其工业需求对价格的影响也较为显著。白银在电子、光伏等工业领域有着广泛应用，当全球工业经济形势向好，对白银的工业需求增加时，白银价格会受到有力支撑。在全球经济复苏阶段，电子产业蓬勃发展，对白银的需求大增，推动白银价格上升。
综合来看，短期内黄金和白银价格可能会因避险需求继续维持在相对高位，但也存在一定的不确定性。黄金价格在经历大幅上涨后，本身就积累了回调压力，若后续避险需求因关税问题未如预期般发酵，或者出现其他抑制因素，回调风险将会加大。白银价格则需同时关注避险需求和工业需求的变化，若全球经济增长势头良好，工业需求持续旺盛，白银价格有望跟随黄金价格维持高位震荡上行格局；但如果经济增长不及预期，工业需求下滑，白银价格的上涨幅度可能会受到限制。本观点仅供参考，不做操盘指引（长江有色金属网www.ccmn.cn）

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