铜
走势趋势：多个沪铜合约最新价较昨结有小幅上涨，涨幅在 0.06%-0.14% 左右，整体呈现稳中略涨态势。
影响因素：从长期来看，全球铜矿品位下降、新项目投产滞后，叠加地缘政策扰动，供给刚性特征凸显。但目前下游复工节奏仍待提速，国内铜社会库存和 LME 铜库存有增加情况 。不过美国 1 月 PMI 重回扩张区间，制造业回暖提振工业金属需求预期，且国内新能源基建与海外新兴市场工业化提速，打开铜长期需求空间，对价格形成支撑 。
铝
走势趋势：沪铝合约最新价较昨结有一定涨幅，在 0.27%-0.39% 左右，整体呈上涨趋势。
影响因素：供给端，国内电解铝产能释放受限，政策严控新增产能，供给天花板效应显著，LME 铝库存延续去库趋势，但国内铝社会库存受节后复工节奏影响有累库压力。需求端，氧化铝价格中枢回落推动电解铝成本下移，利润空间持续修复，国内地产相关工程、新能源车轻量化需求增长，叠加海外光伏装机放量，需求弹性有望加速兑现 ，中长期铝价中枢或随供需格局趋紧逐步抬升。
锌
走势趋势：各沪锌合约最新价较昨结普遍下跌，跌幅在 0.15%-0.38% 左右，整体呈现下跌趋势。
影响因素：在宏观预期分歧较大时，锌价很难出现趋势性行情，当前的价格波动也受到这种宏观不确定性的干扰 。此外若下游需求如镀锌、锌合金等行业表现不佳，或矿山产出增加等，都可能导致价格下跌。
铅
走势趋势：部分沪铅合约价格较昨结有小幅度的涨跌变化，整体波动相对较小，走势较为平稳。
影响因素：全球铅精矿生产不及预期，海外 Endeavor 及 Tara 矿山投复产延期，部分矿山因品位下降产量受限。原生铅冶炼厂铅精矿库存高位、冬储规模大，多数检修厂计划提前复产，副产品高价或致实际增量低。再生铅冶炼厂春节前因废料耗尽和利润下滑停产，元宵节后复产，废料供应恢复后供应回升。国内需求方面，铅下游集中在铅酸电池领域，1 月经销商看空未大量补库，短期内有补库需求，一季度是汽车蓄电池替换旺季，2 - 3 月是废电瓶回收高峰期；海外需求方面，海外市场对铅酸电池的需求影响铅整体需求，如欧美汽车产业和储能领域对铅酸电池的需求状况。
镍
走势趋势：多数沪镍合约最新价较昨结下跌，跌幅在 0.09%-0.40% 左右，整体呈下行趋势。
影响因素：从供需看，镍市场供应总体过剩，尽管镍铁供应过剩程度因矿石原料限制、利润不佳及需求偏弱有所收缩，但在高冰镍及湿法中间品产能扩张下，纯镍过剩依然明显 。不过全球高成本镍产能逐步出清，且镍价已跌至印尼低成本矿端成本线附近，支撑较强 。
锡
走势趋势：各沪锡合约最新价较昨结有一定下跌，跌幅在 0.08%-0.25% 左右，整体呈现下跌趋势。
影响因素：供给端，缅甸锡矿复产未定，刚果金内战加剧矿端供应担忧，LME 锡库存 2025 年以来去库节奏加速。需求端，全球半导体行业补库周期临近，叠加 AI 应用对精锡需求有增长潜力，但短期下游开工率尚未完全恢复 。

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