(一、市场动态
3月11日,长江1#电解铜均价报77830元/吨,较前一交易日下跌470元,当月升贴水报价为升80至升120元/吨,较上一交易日上涨10元。沪铜现货进口亏损超千元,炼厂出口和进口报关减少的影响开始体现,库存已开始去库。市场在等待更多政策信号与需求兑现的同时,需警惕贸易摩擦带来的潜在风险。
(二、价格走势与市场情绪
价格波动:美股大幅走弱,带动市场风险偏好大幅降低,铜价随之走弱。沪铜主力2504合约震荡走低,收盘报价78030元/吨,下跌0.52%。
升贴水表现:升水铜对当月升水50元/吨,平水铜升水0元/吨。早间现货市场成交热度维持温和,持货商继续挺价惜售,现货流通有所收紧,下游逢跌压价收货,整体交投尚可。
市场情绪:尽管铜价有所松动,但下游采购积极性回升,市场成交较上一交易日回暖。然而,需求释放仍存阻力,现货升水表现温和。
(三、供需格局
供应端:
进口与库存:沪铜现货进口亏损超千元,炼厂出口和进口报关减少,库存已开始去库。截至3月10日,全国主流地区铜库存对比上周四下降0.8万吨至36万吨,库存拐点已经显现。
原料紧张:当前国内铜精矿现货加工费仍在下跌,原料紧张逻辑仍存,未来仍有持续去库预期。
需求端:
下游消费:下游消费环比季节性好转,升贴水表现稳定。随着铜价松动,下游采购积极性回升,市场成交较上一交易日回暖。
季节性需求:尽管需求释放仍存阻力,但“金三银四”传统消费旺季即将来临,铜价回落有望进一步提振下游订单。
(四、宏观因素与市场展望
宏观环境:
欧洲复苏预期:欧洲财政赤字上调带来的复苏预期升温,美元指数维持在103.59,接近四个月低点,美元走软为铜价提供了短期支撑。
美国经济数据降温:美国就业、制造业、企业信心等经济数据均在降温,经济前景面临不确定性。美联储主席鲍威尔强调,美联储在掌握更多信息之前无需仓促降息,而是应保持观望态度。
贸易摩擦:特朗普关税威胁引发市场对美国经济衰退的担忧,尽管其顾问试图淡化负面影响,但关税对经济增长和通胀的潜在威胁仍令投资者不安。
市场展望:
短期走势:铜价在宏观博弈与旺季需求预期下,维持高位震荡格局。尽管下游采购积极性有所回升,但需求释放仍存阻力,现货升水表现温和。
长期趋势:随着“金三银四”旺季需求的逐步兑现,铜价下方支撑较强。然而,贸易摩擦和经济滞胀的不确定性仍笼罩市场,后期上涨动能或不足。
(五、操作建议
短期操作:建议谨慎看涨,关注7.85万元/吨的压力位,逢低布局多单,但需警惕贸易摩擦带来的潜在风险。
长期布局:随着旺季需求的逐步兑现,铜价有望在基本面支撑下延续强势。建议关注国内政策信号、库存变化以及全球经济形势的进一步发展。
总体来看,铜市在宏观博弈与旺季需求预期下,现货市场有望逐步回暖,但需警惕贸易摩擦带来的不确定性。投资者应结合市场动态,灵活调整操作策略,把握短期交易机会。
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