黑色系金属行情分析(2025年3月3日)
盘面表现:铁矿期货微跌1%,焦煤、焦炭分别上涨1.74%、1.25%。
核心驱动因素:
供需分化:
供给端:澳大利亚、巴西铁矿发运正常,国内钢厂限产政策松绑但未显著增加产量;焦煤受山西环保限产影响供应偏紧。
需求端:基建项目开工带动钢材需求预期,但房地产市场回暖乏力压制终端采购热情。
宏观扰动:
美联储降息预期升温提振大宗商品估值,中国2月份PMI数据景气度回升提振需求预期;
东南亚国家制造业复苏分流部分国际订单,削弱中国出口竞争力。
资金博弈:
焦煤焦炭受能源替代逻辑支撑,多头资金集中押注;
铁矿因港口库存高企且下游采购谨慎,空头占据主导。
风险提示:需警惕海外矿山事故、国内房地产政策及美联储政策转向对黑色系价格的短期冲击。
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